东方盛虹获73家机构调研：公司提前布局研发PO

作者：王韵壹、李英、熊慧卿

　　东方盛虹（000301）8月23日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年8月22日接受73家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、公司经营情况介绍：

　　公司2022年上半年实现营业收入302.42亿，同比增长15.66%，归母净利润16.36亿，公司二季度净利润环比一季度增长约40%，同比下降44%。对利润影响的原因主要有一下四个方面：第一、上半年原油价格处于高位震荡，成本上涨；第二、国内疫情反复对供应链的影响，抑制下游需求端；第三、5月份欧美通胀率居高不下且攀升明显，影响国外需求；第四、公司内部因素而言，费用同比增长，其中，管理费用增45%，财务费用增长105%，研发支出增长45%，各项期间费用合计增加约7亿元。面对种种困难，公司上半年仍保持了较好的经营质量和竞争优势，主要体现在以下几个方面：

　　一、公司主要产品EVA毛利率42.97%，尤其光伏EVA量价齐升，仍保持领先行业的竞争优势；

　　二、公司优势产品DTY毛利率保持15.78%。化纤板块毛利率约为10.9%，与公告的其他头部企业相比无论单吨毛利和毛利率都处于化纤行业领先水平；

　　三、PTA毛利率为6.89%，高于其他行业内头部企业；四、2022年上半年出口销售营业收入52亿，同比增长71%。得益于上市公司战略的调整，公司从去年下半年开始，将出口作为公司未来的重要方向。

　　2022年上半年在经营上主要完成六项重要工作：第一，斯尔邦并购完成后，对组织架构进行调整，整合内部资源，基于炼化项目投产以后和斯尔邦共享资源、客户，优化市场、销售渠道，发挥协同效应；

　　第二，2022年正值盛虹集团成立30周年，公司发布了全新企业文化，推进公司发展战略，为后期公司战略的实施提供文化层面的保障；

　　第三，2022年上半年公司完成了并购重组配套融资，募集资金40.89亿元，申购金额达到110亿，发行价格15.33元，远远高于20日的基准均价（12.6元），得到市场机构投资者的认可；第四，上半年实施二期员工持股计划，总规模达到32亿元，目前持股计划正在实施中；

　　第五，公司加大人才引进，尤其是研发方面的人才引进，更好满足公司成立的连云港石化研发中心和上海石化（600688）新材料创新中心的需求；

　　第六，公司率先在同行中启动ESG体系的搭建，基于环保社会责任和响应国家双碳政策，对标世界级石化新材料企业。二、Q&A环节

　　问：公司EVA产能未来规划？

　　答：EVA是斯尔邦重要的战略性产品，后续我们会发挥斯尔邦技术、规模上的领先优势，规划新增70+5万吨产能，包括3套20万吨管式法，10万吨釜式法，另外5万吨釜式装置将研发其他高性能共聚物。新产能预计2024年四季度陆续投产，每隔3个月左右投一套，2025年年内完成新增产能全部投放。斯尔邦将围绕EVA和POE的研发和产能扩张，将公司打造成为光伏胶膜原料供应的龙头企业。

　　问：公司预计未来EVA后续市场情况怎么样？

　　答：公司预计未来2-3年EVA市场总体紧缺或供需紧平衡。原因有以下几点：1）需求：光伏上半年发展超预期，年内总体新增装机容量保守预计240GW，对应光伏级EVA需求量120w吨；2）供给：去年年初起，EVA总产能100w吨，到目前为止国内产能为190w吨，产能扩张后，EVA价格还是持续走强，说明光伏EVA产能仍处于供给瓶颈；3）下游需求强劲：近期通威也公告了进入太阳能光伏组件行业，会进一步刺激光伏胶膜原料需求，光伏胶膜也会有新增企业和新增产能，将导致对光伏EVA需求更加旺盛。近期光伏EVA价格调整，反映目前光伏行业处于价格博弈阶段。近期硅料价格较高，抑制了下游光伏组件企业部分产能，尤其近期部分地区限产限电以后，短期之内对硅料的供应又构成一定的冲击。预计硅料在第三、四季度产量增加，硅料价格将有所下调，EVA行情有望走强。2023-2024年光伏EVA仍有望维持景气周期，EVA有望维持40%以上毛利率。

　　问：公司800吨POE中试项目情况怎么样？

　　答：目前EVA占光伏胶膜原料比例将近80%，预计随着光伏胶膜技术的进步，后续POE占比会逐步提高。POE主要受两方面限制;第一，供应的稳定性，目前POE完全依靠进口，对外部进口依赖性太大；第二，价格通常略高于EVA；第三，POE性能上有优势也有不足。

　　公司提前布局研发POE，计划今年10月800吨中试装置投料，如果投料开车达到预期，后续会有规模化产能规划，并争取早日投产。

　　问：超高分子量聚乙烯项目介绍？

　　答：2万吨的超高分子量聚乙烯计划于2022年年底投产，主要应用是为下游的锂电隔膜。

　　问：炼化项目目前进展情况怎么样？