2021年医疗耗材企业毛利率榜：三友医疗以90.5%夺冠，骨科耗材企业平均毛利率高达79%

作者：王韵壹、李英、熊慧卿

　　2021年以来，新冠疫情依旧肆虐全球，疫情防防控仍然是全球公共卫生事件的主旋律。在疫情新常态下，医药行业作为抗疫主力，在面临疫情挑战的同时，同样也是受益程度较高的板块。

　　随着2021年年报季的收官，和讯股票（微信号：istocknews）特推出上市医药公司系列榜单，数读体外诊断、医疗耗材、医疗设备、疫苗、创新药五个细分子行业上市公司的盈利能力、营运能力等指标，试图了解疫情常态化下，上市公司药企盈利能力如何？哪些公司更值得关注，又有哪些公司具有增长潜力？

　　本期榜单主要针对医疗耗材领域，和讯整理了A股39家医疗耗材板块上市公司，通过梳理其过去一年销售毛利率以及近三年归母净利润复合增长率等情况，试图梳理出2021年医疗耗材板块上市公司的成长能力情况。

　　骨科耗材平均毛利率高达79%，三友医疗排名第一

　　医疗耗材按其使用价值可分为高值医疗耗材、低值医疗耗材，具体来说，常见的高值医疗耗材主要为眼科类、口腔类、骨科植入，血管介入、心脏介入等材料，低值医疗耗材在日常生活中较为常见，主要是一次性用品，包括纱布、棉签、手套、注射器等。

　　整体来看，医疗耗材企业的毛利率相对较高，毛利率平均值为59.69%，其中，有22家企业超过平均数水平，占比56%，所占比重相对较多；17家企业毛利率低于平均数水平，占比43%。

　　此外，高值医疗耗材企业的毛利率普遍高于低值医疗耗材的毛利率。据和讯不完全统计，21家A股高值耗材医疗企业平均毛利率为75.9%；18家低值医疗耗材企业平均毛利率为40.78%。

　　从具体排名来看，毛利率排行榜前五名均为高值耗材企业。首先，骨科类企业三友医疗的毛利率以90.5%排名首位，其次为组织再生和创伤修复领域企业正海生物(300653)，毛利率为89.1%；深耕生物瓣膜领域的佰仁医疗毛利率为88.24%，排名第三；人工骨修复材料企业——奥精医疗的毛利率为85.35%，排名第四；血液灌流器企业——健帆生物(300529)以84.97%的毛利率排名第五。

　　分行业来看，据不完全统计，神经外科高值耗材企业、骨科耗材企业、眼科耗材企业的平均毛利率均达75%以上。

　　其中，神经外科高值耗材企业中，康拓医疗、正海生物、迈普医学、冠昊生物(300238)等四家上市公司的平均毛利率为82.3%，其中正海生物的毛利率最高，为89.1%。

　　骨科耗材企业中，三友医疗、大博医疗(002901)、威高骨科、春立医疗、凯利泰(300326)等五家企业的平均毛利率为79%，其中，以三友医疗的毛利率最高，高达90.5%。

　　眼科耗材企业中，欧普康视(300595)、冠昊生物、爱博医疗三家上市企业的平均毛利率为78.7%。三家企业的毛利率分别为：76.68%、75.11%、84.29%。在这其中，爱博医疗的毛利率水平最高。

　　三十家企业毛利率出现下滑，十家企业毛利率下滑超10个百分点

　　从毛利率变动幅度来看，2021年，仅有九家企业毛利率增加，但增加幅度仅在10%以内。其中，华兰股份的毛利率提升最多，由2020年的46.87%提升至2021年的55.12%，毛利率增加了8.25个百分点；其次是济民医疗，毛利率由2020年的41.05%增加至2021年的48.05%，提升了7个百分点。

　　值得注意的是，有三十家企业毛利率出现了下滑，其中有五家医疗耗材企业毛利率下滑了十个百分点以上。蓝帆医疗(002382)下滑幅度最大，毛利率下滑了17.45个百分点，因此，还收到了深交所问询函；南卫股份(603880)下滑了13个百分点；振德医疗(603301)下滑了12.1个百分点；奥美医疗(002950)下滑了11.58个百分点；尚荣医疗(002551)下滑了10.37个百分点。

　　英科医疗(300677)三年净利润复合增长率高达246%，但高增长模式难持续

　　从三年归母净利润复合增长率来看，医疗耗材行业盈利能力表现出更为积极的一面。34家医疗耗材企业实现正向增长，仅有三家企业三年复合增长率为负。其中，昊海生科、尚荣医疗、凯利泰三年净利润复合增长率分别为-5.28%、-15.34%、-29.55%。此外，在归母净利润方面，仅有南卫股份、赛诺医疗两家企业2021年出现了净亏损，分别净亏损2276.2万元、1.3亿元。

　　不过，从三年复合增长率的数值来看，仅有两家企业实现200%以上的增长，分别是英科医疗三年净利润复合增长率为246.02%，排名第一；2021年，英科医疗的归母净利润高达74.3亿元，在39家医疗耗材企业中同样排名第一。中红医疗三年归母净利润复合增长率为245.73%，排名第二位，2021年归母净利润实现23.42亿元，在39家医疗耗材企业中同样排名第二。