李迅雷：投资要看长期趋势 投资者不要被“噪音
知名首席经济学家、卖方研究引领者李迅雷近期出的一本新书，引得行业大咖纷纷打卡推荐。
中国已进入存量经济时代，人口分布、居民收入、产业和企业等都呈现出“分化”趋势，这无论对于实业投资，还是对房地产和金融资产的配置，都将产生深远影响。中泰证券首席经济学家李迅雷在其新近出版的图书——《趋势的力量——分化时代的投资逻辑》中，对一系列宏观趋势进行了缜密思考和判断，在大势预判、投资理念等方面都呈现出独特的深度思考。
该书上市之后，不少行业大咖纷纷推荐。其中，重阳投资董事长裘国根点评到，“该书对一系列宏观趋势的梳理对投资具有重大启发，它们预示着大分化将成为未来时代投资的主题，企业基本面研究的重要性将更为突显，同时研究的难度也将远胜过去，立体化全方位的价值投资时代或将真正到来。”
借着李迅雷新书出版的契机，券商中国记者对李迅雷进行专访，问及他对宏观趋势的预判，对投资者投资理念的建议等。
李迅雷向券商中国记者表示，“在这本书中，我更多强调的是，中国经济的高增长时代已经结束，和全球主要经济体一样，出现了方方面面的分化趋势，分化时代，不大会有全面牛市，不会出现普涨行情，而是呈现强者恒强、优胜劣汰和此消彼长的格局。故做投资要保持理性，摈弃幻想、切忌受情绪的影响；一定要看到长期趋势，参与大概率事件，不要仅仅因为一个事件而改变对公司投资价值的判断。”
以下为专访实录：
重视长期趋势，不要受情绪影响
券商中国记者：在您的新书《分化时代的投资逻辑：趋势的力量》中，您最希望传递给读者/粉丝的观点是什么？
李迅雷：我希望可以让读者从更宏观的层面把握投资理念，这样落实到具体投资可能会更加游刃有余。在这本书里，我更多强调的观点是投资要理性。比如，每当一项政策出台的时候，都会有很多人向我咨询政策对市场的影响，我认为政策的意图是可以解读的，但政策的效果是需要评估的。
当下，不少券商分析师整天发表一些短平快的分析，解读政策和各种事件对市场的影响，这其实是在制造噪音，导致很多投资者每天都是根据噪音来交易。做投资，切忌受情绪的影响，大家一定要看到长期趋势，千万不要仅仅因为一个事件影响对公司投资价值的判断。
券商中国记者：对普通投资者和机构投资者来言，2021年的投资相比前两年似乎都更难一些。您在书中表示，“尽管第一季度市场跌宕起伏，但我却感觉未来之路越来越明朗，未来的资本市场是一个让理性投资者更容易赚钱的时代。”请问这些预判的逻辑是什么？投资者具备什么要素，能实现理性投资？
李迅雷：在过去四年左右的时间里，北向资金的赚钱效应比南向资金更强，这和秉持的价值理念有关，投资要买好公司，买有成长性的公司，买有核心竞争力的公司，这是基本的理性投资逻辑。
如今，高素质的人越来越多，对市场的认知水平也在提高。我们过去的市场是一个封闭市场，现在是一个更为开放的市场了，境外的资金增多了，机构投资的数量也多了，这有利于市场更为理性和规范。经过30年的发展，A股市场的诸多问题也逐渐被认识，并通过完善制度等手段推动这个市场越来越规范，越来越成熟，越来越理性。
券商中国记者：您的核心观点是，投资者要买好公司，并长期持有？
李迅雷：对，众所周知，A股市场的换手率是全世界最高的，比如说你交易一次的成功率是70%，即假设买入和卖出的成功率都是70%，那么，你这一买一卖两次交易，它的成功率就只有49%了，低于平均水平。
也就是说，即便每次交易你的成功率都很高，但交易的次数越多，亏损的概率就越大，所以我一直倡导长期投资。
适度通胀是人类社会一直存在现象
券商中国记者：您从1993年就开始专注宏观经济研究，在市场普遍担心通胀的情况下，您提到不担心通胀，在疫情不断演化下，您对于全球供给侧的变化怎么预判？
李迅雷：我不大担心通胀是基于以下考虑：中国是制造业大国，向全世界输出通缩，我们一直低估了我们中国的出口能力。十年前，我就写文章提到做好低端中国同样崛起，现在事实上也是如此，中国的劳动密集型产业发展依然很好。中国有这么强的制造能力，现在受疫情些许影响，随着从疫情中慢慢恢复，供给端也能恢复。
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