如何观察窝轮价格状况的变化

作者：王韵壹、李英、熊慧卿

　　窝轮价格的状况是指窝轮行使价与正股价格之间的关系，而此关系会跟随正股价格而变化。大致上分为价内、到价及价外。以认购证而言，若行使价高于现货价，我们会称为价外；相反，若行使价低于现货价，我们则称之为价内。认沽证刚好相反，若行使价高于现货价，我们称之为价内；若行使价低于现货价，我们称之为价外。而不论是认购证还是认沽证，若窝轮的行使价刚好等于现货价，其欧美会称之为到价证。情况如表1

　　表1 认购证及认沽证价内、到价及价外定义

　　价内到价价外

　　认购证行使价﹤现货价行使价=现货价行使价﹥现货价

　　认沽证行使价﹥现货价行使价=现货价行使价﹤现货价

　　按行使价与正股价之间的差距，窝轮可再细分为价内至深入价内、或价外至深入价外。一般来说，若行使价与现货价相距达15％以上，我们会称之为深入价内或深入价外。但这15％只是一个概念，并不是一个绝对的分界线，投资者还需了解股份价格的波动性，因为有可能10％以上就可视为深入价外或深入价内。