科源制药闯关IPO：募投项目产能缩水 投资额却大
近日，山东科源制药股份有限公司（下称“科源制药”）的发行上市进程已经完成第三轮问询回复。三次问询涉及业绩对赌失败、历史沿革、IPO前夕股东突击入股以及收购关联企业后亏损等问题。
《经济参考报》记者调查发现，科源制药还存在其他问题有待说清，如重要募投项目缩水，投资额反而大幅增加；招股说明书对公司原始股东的国有成分并未提及，公司成立初期民营股东低价入股，或涉嫌国有资产流失；其研发人员占比未达高新技术企业标准等。
对此，记者致函科源制药，截至发稿未获回复。
重要募投项目产能缩水 投资额却大幅增长
“原料药综合生产线技术改造项目”是科源制药本次最大募投项目，项目总投资10809.09万元，拟投入募集资金9100万元。项目主要建设内容包括厂房和仓库建设、先进生产设备的购置等。其中，建设投资金额为9667.42万元，包括土建工程费和设备及软件安装费。项目拟建设内容主要包括2.2吨盐酸罗哌卡因、8吨兰索拉唑、0.3吨盐酸异丙肾上腺素、3吨盐酸氟西汀原料药年度产能所需生产厂房及配套设施。
据了解，该项目已取得环保部门出具的《济南市环保局关于山东科源制药股份有限公司原料药综合生产线技术改造项目环境影响报告书的批复》（济环报告书［2018］7号）。
科源制药拟募投项目
数据来源：招股书
记者从济南市生态环境局获得的济环报告书［2018］7号载明，山东科源制药股份有限公司原料药综合生产线技术改造项目位于商河县经济开发区山东科源制药股份有限公司现有厂区内，新建1座生产车间，设置1套医药生产装置，生产盐酸罗哌卡因、兰索拉唑、盐酸异丙肾上腺素、盐酸氟西汀四种产品，项目建成后，设计年产盐酸罗哌卡因5吨、兰索拉唑10吨、盐酸异丙肾上腺素1吨、盐酸氟西汀7吨，项目拟投资6603万元。
记者注意到，募投项目中盐酸罗哌卡因、盐酸异丙肾上腺素、盐酸氟西汀的产能较济环报告书［2018］7号中的产能减少超过50%，兰索拉唑产能减少20%。然而让人不解的是，募投项目的投资金额却超过环评批复的46.41%。
不仅如此，2022年4月14日，在IPO问询阶段，科源制药借故设备布置发生了调整，废气治理措施发生变化且导致了废水污染物排放的增加等原因，重新报批了环评文件。
科源制药方面称，作为重新报批的项目，目前项目车间已建成，主体设备也已安装完成，剩余施工量不大。新的报批文件显示，拟建项目总投资仍为6603万元，除依托现有工程的罐区无组织排放治理设施、污水处理站、事故水池、危险废物暂存间以外，拟建工程新增环保投资共计750万元，占项目总投资的11.36%，较原来环保投资增加50万元。
该项目负责人张某某在接受采访时表示，对该项目不清楚。
“环评报告中的投资总额是根据建设内容结合当时物价水平核算出来的，具有一定参考价值。”环境保护监管部门一位不愿具名的人士称，“如果同样的项目工程量减少，而投资总额却增长50%，这看上去有些蹊跷，值得关注。”
“IPO公司募投项目环评文件经过环保部门审批后发生变更的，IPO公司须向交易所及时说明备案。”一位资深券商称，“但是对于募投项目资金大量超过环评文件的投资额度，则需要监管部门来界定是否有问题。”
针对上述问题，截至发稿，科源制药董秘办未予回复。
未披露国有股份 或涉嫌国资流失
公开资料显示，科源制药源于山东省医药工业研究所（下称“山东省医工所”）中试基地，始建于1992年7月，是山东省民营企业力诺集团与山东省医工所强强联合组建的高科技制药企业。
位于山东省商河县经济开发区的科源制药厂区。记者 李超 摄
知情人士透露，科源制药前身全称为山东力诺科峰制药有限公司（后更名为山东力诺制药有限公司，下称“力诺科峰”或“力诺制药”）商河原料分公司。力诺科峰成立的首要任务是贯彻国家药品监督管理局有关规定，对化学药物制剂和原料药进行异地GMP（药品生产质量管理规范）改造。当时，力诺科峰分为制剂厂区（济南经十东路的力诺科技园区）和原料药厂区（商河工业园区），均已一次性顺利通过国家GMP认证。
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