我想和你冷静地聊聊最近的“悲观数据”

作者：张馨予

作者：温和的强硬派

上周五，4月的金融数据发布后，一片哗然。

你不需要知道社融、居民中长期贷款是何方神圣。

但从媒体和朋友圈的各种耸人听闻的标题中，你也能清晰读到不安的气氛。

从业者唉声叹气，旁观者云里雾里。

被疫情支配的我们本就情绪不高，看到这样的数据心理不免徒增悲观。

我是应该相信自媒体的骇人标题，还是冷静地选择继续观望？

找到数据下滑背后的真实原因，比为数据恐慌更重要

大家把今年宏观经济和A股的持续走低归罪于四个因素：

1，以房地产紧缩政策为代表的经济调控政策，在经济尚未完全转型的背景下，压低了宏观经济，削弱了投资者信心。

（简单说，为了长期更合理的发展，我们自己主动的调整，短期必须要付出代价）

2，美联储超预期加息，引发全球范围的流动性收缩，股市承压。

（美元加息+美元走强，导致资金回流美元资产，新兴市场的资金被抽回，钱少了）

3，俄乌冲突激化了大家对于地缘政治冲突的担忧，连带的副产品是通货膨胀，使得央行不得不加息。

（发生这种事，谁都不想的！）

4，对于疫情的严控，让许多地区正常的经济生活受到影响，经济的活力下降。

（在家禁足，没人上班了，经济自然就下来了）

这四个事件中，只有第一个属于长期影响，过去我们靠房地产发展经济，未来要搞专精特新，两年就调整过来？不现实。

其他的，无论是美联储加息、俄乌冲突还是疫情严控，都是短期冲击。

5月初美联储已经“鹰中带鸽”，加息的力度和预期都在降低，别以为美元加息是对全球流动性的冲击，美国自己也难受。

俄乌冲突还在打呢？我们看下号称“恐慌指数”的VIX，并没有像2008和2020年那样出现巨幅波动，近期虽有上升，但维持在过去2年的箱体区间内，风险偏好并没有显著变化。

还有不少“懂王”把中国的CPI和乌克兰的玉米播种联系在一起，但是：

你要知道中国的玉米自足率达到94%么？

你知道为了防止中国“粮贱伤农”，中国农产品的收购价一直远高于国际价格么？

你知道即便粮食价格涨到天上，对CPI的影响也不是很大么？

疫情严控？这个更好理解，只要控制住了，为什么还要管控呢？

（图片来源：兴业证券）

这四个冲击看着来势汹汹。

但，到底是某个问题在4月出现了急遽恶化导致金融数据走低，还是说四个问题都全方位爆发导致经济和金融陷入困局？

如果只是短期因素导致金融数据出现“跳水”，而经济结构转型这个长期因素对经济的冲击并不大时，是不是我们就可以放下心中的纠结与不安，选择更加耐心地等待呢？

谁才是那只看不见的手？驱动着金融数据的走弱？

就从周五晚上最骇人的那个标题开始说起吧。

不得不说，这个标题确实非常具有煽动性，无论是“全面”、“根本没有”还是“裁员”，亦或是“居民也不买房”，都非常贴合当下许多人的悲观心理，容易造成恐慌从而形成“恶性”传播。