康华生物vs长春高新：高价生物医药股“一哥”之

作者：杨超月

见习记者林坚华夏时报（chinatimes.net.cn）记者陈锋北京报道

7月17日，康华生物（300841.SZ）以599.00元/股收盘，力压487.15元一股的长春高新（000661.SZ），双方相差111.85元/股，从股价上看，前者仍居医药生物股“一哥”位置。

但从其他维度看，发生在康华生物与长春高新之间，医药生物股“一哥”之争还在继续。7月20日，康华生物盘中跌停，截至发稿时，长春高新跌3.67%。

（华夏时报制图，数据来自企业官网、年报、招股书等）

康华生物20连板、长春高新净利高速增长

距离康华生物今年6月16日在深交所上市，已过去一个月。这段时间里，康华生物以发行价70.37元/股，股价暴涨高达700%左右的速度远超长春高新，被投资者普遍看好。尽管7月16日在开盘后约两分钟高台跳水至跌停板，但20连涨停板、中一签盈利27.5万的神话已被其写进史书。作为“大肉签”，从市值上看，康华生物与96年深交所上市的长春高新相差近5倍，前者在340亿元波动，后者在1900亿元波动，两者不在一个竞争段位，可康华生物股价却在上市后一路攀升，并持续高于长春高新。

根据官网以及招股书可知，康华生物成立于2004年，地设成都国家经济技术开发区，主营业务包括预防用生物制品的生产、销售、研究、开发及技术服务等，现有产品包括“ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗”（商品名：迈可信）和“冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）”（商品名：HDCV）。其中，人二倍体细胞疫苗打破国内狂犬病疫苗一直采用动物细胞制备狂犬病疫苗的技术局限，为国内首个也是目前唯一一个经中检院批签发上市的人二倍体狂犬病疫苗，是该企业的主要核心产品与盈利来源，营收占总额超90%以上。

康华生物股价登顶，离不开三点原因，一是近期股市火爆，水涨船高。二是投资者看好疫苗行业发展。三是康华生物有一定发展潜力。其中后两点值得剖析。

首先，疫苗行业发展前景开阔。有数据显示，国内的疫苗市场大概300亿-350亿之间。疫情之下，疫苗之于人类健康的重要性凸显明显，民众及市场对疫苗需求变硬。

其次是康华生物的发展潜力备受青睐。从企业基本面来看，近几年，康华生物业绩保持稳定增长，2017年、2018年、2019年，康华生物营收分别为2.62亿元、5.59亿元、5.55亿元，净利润分别为7446万元、1.54亿元、1.87亿元，实现业务覆盖的疾控中心数量为629个、1164个和1326个；截至2019年年末，康华生物营销网络已覆盖国内31个省、自治区、直辖市。2020年，新冠肺炎疫情爆发，促使市场跌宕、经济起伏，而康华生物营收和利润仍保持高速增长。

目前，康华生物在现有国内狂犬疫苗市场格局中有着重要优势。中国是狂犬病高发国家之一，接种狂犬疫苗是预防和控制狂犬病的唯一有效方法，是刚需疫苗。当前，国内市场有9家疫苗企业生产狂犬病疫苗，而康华生物研发的人二倍体细胞狂犬疫苗实现突破创新。资料显示，与动物源细胞基质狂犬病疫苗相比，人二倍体细胞狂犬病疫苗接种后可产生可靠的免疫应答，产生高滴度的中和抗体，无严重不良反应，尤其适用于过敏体质者、老人及儿童等免疫力偏低的人群，被世界卫生组织称为预防狂犬病的黄金标准疫苗。

“康华生物是目前唯一一家通过中检院批签发销售人二倍体细胞狂犬病疫苗产品的国内企业，公司上市后的产能和销量将进一步提升。”一位不具名的医药行业分析人士近日对本报记者表示，“河北省6月30日开标结果显示，Vero细胞狂苗整体价格上调至80元/针，二倍体狂苗整体价格上调至310元/针，预计其他省份采取价格跟随策略的可能性很大。我们测算二倍体狂苗国内市场空间可达到23-68亿元。”

此外，在全球视野下，全球仅有两家该疫苗产出企业，除康华生物外，另一家是法国公司，国内没有进口。

据了解，本次IPO康华生物募资10.56亿元，其中7.27亿元用于温江疫苗生产基地一期及研发中心建设项目。通过募投项目的实施，康华生物人二倍体细胞狂犬病疫苗年产能将增加600万支/年，在项目完全达产后，总产能将达到1100万支/年。

据招股书显示，2017年至2019年间，该公司人二倍体细胞狂犬病疫苗的销售额占同期营收的92.03%、92.21%和98.53%。