横店东磁获51家机构调研：公司在去年2.4GW组件出

作者：杨超月

　　横店东磁（002056）5月27日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年5月26日接受51家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　公司参加了多家机构投资者的电话交流会，与投资者就公司的经营、发展、财务等方面进行了沟通。现将线上交流时的问答环节主要内容整理如下：

　　问：公司光伏电池和组件出货量及各市场比例情况？

　　答：公司在去年2.4GW组件出货中，约70%是出货到欧洲，不到20%是日韩等其他国家，约10%是在国内。在去年2.4GW电池出货中，大约1/3出货国外，2/3是在国内。今年Q1出货来看，组件出货欧洲占比略有提升，电池出货国内占比有所提升。

　　问：公司在欧洲市场出货情况如何？有在欧洲做集中式市场吗？

　　答：我们在欧洲市场分布情况大概是中北欧国家占比超30%，法国占比约30%，德国占比约20%，其他国家不到20%。欧洲市场中，我们大约有70%是分布式市场，30%是集中式。

　　问：公司光伏全年出货目标？组件单W盈利较高的原因？

　　答：公司计划今年组件出货5GW，电池出货3GW+。从Q1经营情况看公司保持了较好的盈利，组件综合单W盈利在1毛左右，这主要是受益于产品和市场的差异化布局。就光伏产业而言，不同区域、不同电站类型的组件盈利情况不同。按区域分，国内市场<国外市场；按项目分，集中式大项目<工商业分布项目<户用分布项目<黑组件分布项目。而公司组件约70-80%出口到欧洲，黑组件占总出货量的30%。相比于部分头部企业，因其产能规模大，集中式项目占比会更高些。未来随着公司的产能扩张，集中式市场销售占比也会逐步提升，届时公司组件的盈利结构也会有所变化。

　　问：公司黑组件是全部出口吗？黑组件出货货量占比有多少？

　　答：公司黑组件以出口为主，公司黑组件出货约占总出货量的30%。不过除了欧洲市场，建筑物是白墙黑瓦一类的也非常适合安装黑组件。我们有在积极拓展欧洲外的其他国家或地区，国内有在参与江浙一带的美丽乡村建设类试点项目。。

　　问：未来几年欧洲市场的增长情况如何？

　　答：我们预计未来几年欧洲光伏装机增速会超过全球平均水平。

　　近期推出的欧盟Repower EU中有计划到2025年、2030年光伏装机达到320GW、600GW，而2021年度欧盟累计装机约205GW，若能按计划实施就意味着欧洲未来几年年均装机量均会比较高。

　　对于公司布局较多的荷比卢波、德国、法国等地本身就是欧洲主要装机的国家，相应也会保持比较高的增速。

　　问：公司电池产品结构？产能都是什么时候建成的？

　　答：电池8GW产能中，7GW是以166、182为主的大尺寸。

　　公司电池产品结构中182尺寸（兼容210）约5GW，占比约60%，2GW+是166尺寸，占比约30%，M2和G1占比不到10%。

　　电池的主要核心产能都是在2020年和2021年建成的。8GW产能中，2GW+项目于20年8月建成投产，4GW+项目于21年11月建成投产。

　　问：公司光伏后续新技术的布局？

　　答：公司近两年一直有在加大新技术路线的研发投入。对N型TOPCon、P-IBC产品方面花了不少精力。我们认为，TOPCon技术属于目前已是比较成熟的技术，公司已经做了一些前期研发工作，工艺路线和技术难点上没有绝对的门槛。而P-IBC技术，公司以分布式市场为主，该技术与我们市场定位很契合，公司已有小两年的技术积累，目前从初步试验结果看难度不大，组件端后续还需要工艺积累与装备供应商配合。而异质结技术，公司认为还需要再观望。

　　问：接线盒的连接器，欧洲那边指定了瑞士厂商，我们这个物料采购方面是否受到影响？

　　答：欧洲分布式市场的确很多是需要MC4原装的，我们基本可以保障。

　　问：后续公司组件盈利情况如何？

　　答：公司光伏产业Q1税前利润1.5-1.8亿元。其中，电池出货约970MW，毛利超5%；组件出货约1.1GW，毛利超10%。从目前的经营情况看，预计Q2的出货量和整体盈利均能保持一季度的景气度。

　　问：锂电池产业与竞争对手比的优势在哪？

　　答：公司主要聚焦在细分市场的差异化竞争上，在产品高倍率、长寿命、一致性等方面的部分技术性能指标优于同行，有多种规格产品可以满足不同市场的需求，同时性价比也高。从往年经营数据中也可以看出公司锂电产业的市场渗透率较快，公司从2020年Q1开始扭亏为盈，全年实现收入4.7亿元，2021年实现营收8.7亿，今年Q1已有4亿收入，按照目前价格来看，预计全年收入可在15亿以上。今年年初投的6GWh项目预计年底可建成投产，明年可逐步释放产能，若市场拓展顺利的话，预计明年仍可保持较高速增长。

　　问：公司锂电下游应用结构情况？下游客户有哪些？