鹰眼预警：义翘神州经营活动净现金流/净利润比

作者：张馨予

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，义翘神州发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为6.35亿元，同比增长28.18%；归母净利润为4.43亿元，同比增长32.26%；扣非归母净利润为4.21亿元，同比增长26.37%；基本每股收益8.6794元/股。

公司自2021年7月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对义翘神州2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.35亿元，同比增长28.18%；净利润为4.43亿元，同比增长32.26%；经营活动净现金流为3.9亿元，同比增长169.78%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动28.18%，销售费用同比变动2.42%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目 20190630 20200630 20210630
营业收入（元） 8604.46万 4.95亿 6.35亿
销售费用（元） - - 4166.89万
营业收入增速 0% 475.48% 28.18%
销售费用增速 - - 2.42%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长41.65%，营业成本同比增长29.89%，存货增速高于营业成本增速。

项目 20190630 20200630 20210630
存货较期初增速 - - 41.65%
营业成本增速 - - 29.89%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长41.65%，营业收入同比增长28.18%，存货增速高于营业收入增速。

项目 20190630 20200630 20210630
存货较期初增速 - - 41.65%
营业收入增速 0% 475.48% 28.18%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.88低于1，盈利质量较弱。

项目 20190630 20200630 20210630
经营活动净现金流（元） 868.5万 1.45亿 3.9亿
净利润（元） 2416.3万 3.35亿 4.43亿
经营活动净现金流/净利润 0.36 0.43 0.88

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为95.63%，同比下降0.06%；净利率为69.74%，同比增长3.19%；净资产收益率（加权）为29.1%，同比下降72.34%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为5.94%，同比下降66.53%；流动比率为22.99，速动比率为22.72；总债务为946.5万元，其中短期债务为946.5万元，短期债务占总债务比为100%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.78；存货周转率为1.61；总资产周转率为0.38，同比下降69.88%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为83.6万元，较期初增长120.29%。

项目 20201231
期初无形资产（元） 37.93万
本期无形资产（元） 83.56万

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