经营模式探索期，金融业务关注互联网融合
原标题：【招商银行|行业跟踪】生物医药行业之医药电商篇——经营模式探索期，金融业务关注互联网融合 来源：招商银行研究
■ 多项因素利好，千亿医药电商前景光明。医药电商是整个“互联网+医疗健康”生态中不可或缺的环节，2019年市场规模已突破千亿规模。医药电商政策总体上是“规范+鼓励”而非“封杀”，随着网售处方药解禁，政策导向渐趋明朗。国内医药电商渗透率处于很低的水平，行业格局变动较大，B2B、B2C、O2O等商业模式的探索更有可能成为企业发展选择的重点。
■ B2B模式占据市场规模主流，供应链交易数据中蕴藏ToB业务合作机会。B2B模式市场规模最大，涉及多类供应链主体，核心企业多为大型传统流通批发企业，其平台聚集大量高价值的供应链交易数据。我行可考虑针对核心企业统一收银、资金分账与清算等需求，通过交易类产品切入，实现系统层面银企直连。继而通过共享供应链交易数据，向医药厂商、网上药店等平台入驻企业提供融资类产品，实现批量拓客。
■ B2C模式开拓药品增量市场，O2O模式的优质支付场景更具合作潜力。B2C模式依托平台聚集大量药店与消费者，通过品类全、单价低等优势提高药品可及性，开拓药品销售增量市场，融合药事服务成为未来发展趋势；O2O模式通过与本地零售药店合作，着重解决“最后一公里”配送痛点，具备较强订单增长潜力。B2C模式通常是综合性电商向医药健康领域的延伸，已有较为成熟的金融支付体系，O2O企业在此方面尚待完善，与金融机构合作潜力更大。我行可考虑围绕医保购药便捷支付场景积极对接，加强零售金融拓客。
■ 风险提示。医药电商发展受多重因素影响，建议金融机构重点关注药品管控及处方药网售政策再次趋严风险。同时，建议关注医保线上对接速度，医药电商渗透率和转化率提升速度，医药冷链物流发展速度对医药电商发展速度的影响。
（招商银行各行部如需业务建议及风险提示，请参照文末联系方式联系研究院）
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正文
千亿医药电商自成一格，曾道路曲折现前途光明
医药电商，是指以医疗机构、医药公司、医药生产商、医药信息服务提供商、第三方机构等以赢利为目的的市场经济主体，凭借计算机和网络技术（主要是互联网）等现代信息技术，进行医药产品交换及提供相关服务的行为。
1-1医药电商规模达千亿，成为“互联网+医疗健康”重要一环
随着新医改、互联网+、医药新零售等因素正深入影响医药行业，近年来中国医药电商市场开始呈现持续增长的趋势。据相关机构预测，2019年中国医药电商市场已突破千亿，达到1020亿元。药品作为一类特殊性商品，具备强调功能性、标准化程度高、流通环节利润厚等特征，理论上有较大的电商化潜力。目前我国医药电商渗透率虽不断提高，但与美欧日相比仍然较低。
图1：我国医药电商销售规模及增速（亿元，%）
注1：2014-2018年数据为医药电商直报企业销售总额（不含A证），2019-2023年数据为前瞻产业研究院预测
资料来源：商务部、招商银行研究院
图2：国内外市场医药电商渗透率（%）
注1：中国流通数据取自《药品流通行业运行统计分析报告》，中国电商数据取自医药电商直报企业销售总额（不含A证）
注2：海外医药电商渗透率由公开资料整理测算
资料来源：商务部、招商银行研究院
“互联网+医疗健康”包含互联网医院提供医疗服务、医药电商提供医药流通、互联网医保提供资金支付三大内容。其中，医药电商是将传统的线下药品电商化，带动整个“互联网+医疗健康”生态中的商品流动，是不可或缺的环节。
图3：“互联网+医疗健康”行业生态格局
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