创金合信基金王林峰：多因子量化模型捕获新经

作者：杨超月

【创金合信基金王林峰：多因子量化模型捕获新经济行情】创业板注册制改革拉开序幕，公募基金竞相布局，其中不乏近来方兴未艾的量化投资。创金合信同顺创业板精选股票拟任基金经理王林峰接受中国证券报记者专访时指出，创业板的新经济属性非常明显。在注册制背景下，可通过量化多因子模型精选个股，把握新经济高成长机会。

　　王林峰，中山大学硕士，2012年7月加入国元证券经纪(香港)有限公司，担任研究部分析师。2015年5月加入国元资产管理(香港)有限公司，历任资产管理部研究员、投资经理。2018年10月加入创金合信基金，现任创金合信量化核心混合型证券投资基金等产品的基金经理。

　　创业板注册制改革拉开序幕，公募基金竞相布局，其中不乏近来方兴未艾的量化投资。创金合信同顺创业板精选股票拟任基金经理王林峰接受中国证券报记者专访时指出，创业板的新经济属性非常明显。在注册制背景下，可通过量化多因子模型精选个股，把握新经济高成长机会。

　　王林峰指出，多因子量化模型不仅注重成长类指标的选取，还从股票的高频交易数据中发掘部分有效因子，力争为持有人创造可持续的超额投资收益。

　　侧重基本面的量化实践

　　王林峰投研生涯的开端，始于毕业后的第一份工作，是一家海外研究所的策略分析师。

　　“这个岗位既需要进行宏观经济分析，也需要进行微观层面的个股研究。因此，长时间接触从宏观经济指标到企业财务信息的各种数据后，我形成了初步的市场分析逻辑和对数据的敏感性。”王林峰告诉记者，在具备分析逻辑后，他会有意识地结合历史数据进行客观的市场行情回顾及评价。这成为他量化投资思路的来源之一。

　　“在这个过程中，我对宏观指标的分析进一步细化，深入债券、衍生品、高频数据等领域。随着对这些分析指标的熟悉，我渐渐地把他们融入量化投资体系中。”王林峰说。

　　后来，王林峰进入资产管理部门进行实际投资。在这期间，他充分利用海外卖方团队的相关研究成果，持续进行量化投资实践。“得益于这段时间的训练，我在量化逻辑层面和技术层面上都有了很大的提高。现在国内流行的机器学习技术，当时在国外市场都有比较早期的应用，如量化策略的拥挤度测量、舆情信息的追踪与量化，以及高频交易信息的利用等。”

　　自2018年加入创金合信基金后，王林峰主要从事A股市场的量化投资。他介绍，创金合信基金的量化投资模型涵盖基本面、分析师预期、技术面和事件性四大类因子，又可细分为300多个小因子，形成了一套比较完善的量化因子库。“多因子模型分别从多个维度对全市场所有股票进行评价(收益预测)，综合考虑每个维度的评价结果后形成最终评价。在这个基础上，我们仍致力于发掘新的因子，引入新的算法对模型进行改进。”

　　王林峰解释，持续不断地发掘新的因子，丰富量化策略，有利于保障量化投资的有效性。“我非常关注市场上出现的新数据源，进而不断地完善量化投资系统，比如供应链数据、舆情数据等。随着对数据认识的不断加深，重构传统的财务数据、深挖个股价值同样非常重要。”

　　在量化产品布局上，创金合信基金已覆盖了以上证50、沪深300、中证500和中证1000这些指数为基准的产品。其中，还针对沪深300、中证500和中证1000指数布局了指数增强产品，现有主动公募量化产品7只，主动量化管理规模(包括专户)超150亿元。

　　数据显示，创金合信沪深300指数增强和创金合信中证500指数增强均成立于2015年12月31日，截至今年5月19日，两只产品A份额成立以来的超额收益率分别为26.71%和37.28%；创金合信中证1000指数增强成立于2016年12月22日，截至今年5月19日，产品A份额成立以来的超额收益率高达42.23%。

　　王林峰表示，在上述量化产品基础上，创金合信基金目前还在筹备绝对收益产品以及沪港通量化产品，以进一步完善量化投资布局。

　　提升量化指标有效性