医健IPO解码丨持续亏损的世和基因冲刺科创板，基因检测“钱”途究竟如何？
21世纪经济报道记者 季媛媛 上海报道 根据《国家癌症中心杂志》发布的最新数据显示，截至2018年8月30日，癌症登记人口总数为387,87万人，其中男性197,21万人、女性190,66万人，占全国人口总数的28.22%，给人民健康带来极大危害。面对居高不下的发病率，助力肿瘤患者实现精准检测已成新趋势。
也是在需求推动之下，基因检测技术进入高速发展阶段，我国的基因检测行业也顺势出现百舸争流的态势。5月16日晚间，上交所官网显示，南京世和基因生物技术股份有限公司（以下简称“世和基因”）科创板IPO已获得受理，公司拟募资15.5亿元。本次申请科创板上市，世和基因拟采用第四套上市标准，即预计市值不低于30亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元。
公开资料显示，世和基因是一家主要为肿瘤精准医疗提供分子诊断服务和产品的公司，主要面向肿瘤患者开展基因检测，通过明确基因分型指导临床用药选择、提示耐药机制、 监测术后复发，同时探索风险人群早筛早诊，为肿瘤精准医疗提供分子诊断服务和产品的高新技术企业。主要业务包括临床检测服务、研究开发服务以及仪器试剂销售业务。
招股书显示，截至本招股说明书签署日，邵华武、邵阳、汪笑男直接及间接合计持有世和基因40.6080%的股份，合计控制发行人 43.6334%的股份表决权。其他持有发行人5%以上股份的股东为北陆药业和赵忞超。
图片来源：招股书
IQVIA数据也显示，目前，中国基因检测市场可分为三大业务板块：科研业务、临床业务和消费级业务。其中，临床业务作为基因检测业务的核心板块，主要应用在肿瘤诊断、遗传病检测和产前诊断中。近70%的检测公司将肿瘤诊断作为重点发展方向，预计到2025年，中国肿瘤基因检测市场规模将达到120-200亿人民币。
也是基于此，有业内人士分析认为，考虑到中国民众对于体检水平的提高和老龄化趋势，这意味着基因检测未开发市场潜力巨大，中国基因检测市场有望保持强劲增长势头。此时，世和基因选择上市也是抢占先机。
手握核心技术连年亏损
公开资料显示，世和基因近年来基于高通量基因测序原理，自主开发建立了超高灵敏度液体活检技术、高效靶向富集及探针捕获体系、RNA多组学检测分析系统、生物信息学自动化分析平台，推动前沿技术在肿瘤精准医疗领域的转化应用并拓展至病原微生物检测领域，累计检测各类样本数十万例，稳居行业前列，具有核心技术与经验禀赋双重优势。
具体而言，2018 年，公司研发的“EGFR/ALK/ROS1/BRAF/KRAS/HER2 基因突变检测试剂盒（可逆末端终止测序法）”获得国家药监局注册审批，成为国内同期首批获准上市的肿瘤伴随诊断高通量基因检测产品之一。2020 年，公司开发的非小细胞肺癌组织 TMB检测试剂盒，成为国内首个且唯一进入创新医疗器械特别审查程序的高通量大Panel基因检测试剂盒，目前正处于国家药监部门技术审评过程中。公司还自主开发了基于液体活检的多组学肿瘤早筛技术，已于2020年启动泛癌种早筛临床技术验证，计划未来开展针对早筛试剂盒产品的大型临床试验。
而世和基因招股书也称，本次发行实际募集资金扣除相应的发行费用后，将全部用于与发行人主营业务相关的募集资金投资项目，具体投资项目包括：基于液体活检及高通量测序技术的基 因检测试剂盒的研发和产业化项目、肿瘤早筛早诊试剂盒的研发和产业化项目、肿瘤高通量测序平台建设项目、高通量测序全流程自动化项目、生物信息分析处理中心及信息化升级 项目等。
不过，尽管手握多款前沿技术，世和基因也未能改变公司亏损的事实。实际上，自公司成立以来，连续三年来一直面临亏损的现状。最近一年（2021年度）的营业收入为 51,665.41 万元。结合世和基因最近一次外部股权融资及转让对应的估值情况（最后一次外部股份转让对应发行人估值约为62亿元）以及可比公司在境内外市场的估值等情况，基于对公司市值的预先评估，预计公司上市后的总市值不低于 30亿元。与此同时，报告期内，世和基因归属于母公司股东的净利润分别为-261.12万元、-9,204.26万元和-6,847.84万元，尚未实现盈利。而截至2021年12月31日，世和基因累计未分配利润为16,944.19万元。
图片来源：招股书
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