东海盛世1号产品评价

作者：张馨予

　　报告摘要：

　　平安财富-东海盛世1号是国内首只阳光私募基金组合投资（TOT）。选择了7个阳光私募作为子信托的投资管理人，具体包括，从容、汇利、金钟和、武当、星石、涌金以及朱雀。

　　该产品费率水平偏高。收益能力可以超越大盘，但是我们取得超额收益的能力表示谨慎。

　　TOT产品模式能够有效分散风险，有其内在优势。市场有众多阳关私募公司可供TOT选择，为其有效的配置资产提供了可能性。

　　东海证券财富管理中心资产管理能力有待考验。A股市市场风险累计加大，TOT产品面临的系统风险也较大。

　　一、产品简介平安财富-东海盛世1号是国内首只阳光私募基金组合投资（TOT）。TOT是信托的信托（trust of trust）的缩写和简称，是指信托公司发起设立母信托，由母信托募集资金，选择业绩稳健、职业道德良好的私募基金公司作为投资顾问设立子信托，并由子信托投资于股票、债券等证券类资产，子信托的投资行为接受母信托约束和监督，通过专业化分工，达到分散风险和追求绝对收益的目标。东海证券财富管理中心作为母信托的投资管理人，选择了7个阳光私募作为子信托的投资管理人，具体包括，从容、汇利、金钟和、武当、星石、涌金以及朱雀。产品存续期为5年，最低认购金额为300万元。受托人为平安信托，保管银行为招商银行（600036）。二、投资策略作为母信托投资管理人，东海证券采取积极管理的组合投资策略。以挑选优秀的私募基金管理人为基础；以积极管理各子信托运作，风险约束，风格平衡为保障；通过主动配置管理、适时赎回的方法，达到优化组合，期望赚取绝对收益的目的，实现投资者与管理人的共赢。三、可投资性评价费率水平：产品母信托认购费：1％，子信托无认购费，母、子信托固定管理费各为1％，共计2％；银行保管费为0.25％。子信托在盈利时收取26％的浮动管理费。产品总的收费模式为“1％2B2.25％2B26％”，相较普通阳关私募产品费率“1％2B1.5％2B20”，费率较高。收益水平：

　　东海证券所选择的7家阳光私募管理公司均是有优秀历史业绩，知名度颇高的管理人。从08年至今产品业绩均大幅度超越大盘。所以我们可以合理估计到，这七之产品组合的收益率会超越大盘。然而从各产品平均收益衡量的组合收益情况来看，其只能位于中位收益附近，而在近一年的收益中，组合收益更是低于中位收益。

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　　机构来源：诺亚财富