A股首家营收超千亿的巨无霸药企今年或将诞生

作者：杨超月

上市药企的2015年三季报已披露完毕，令人眼前一亮的是，A股首家营收超千亿的巨无霸药企今年即将诞生。

从营收数据看，增长率继续放缓，营收前十的企业中，没有一家增速超过20%，有2家增速只是个位数，1家负增长。从收入构成看，营收前十的企业多数都有医药商业。从毛利率看，医药商业占比较大的上海医药、九州通、国药一致、南京医药、中国医药毛利较低，九州通、国药一致、南京医药毛利率不到10%。

从前三季度数据推算，上海医药全年营业收入将超过1000亿元，这将是A股首家营业收入超千亿的药企，我们来重点看看上海医药前三季度的数据。

上海医药

上海医药前三季度实现营业收入人民币790.40 亿元，同比增长15.02%;实现归属于母公司股东的净利润人民币21.79亿元，同比上升13.92%;扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为人民币20.54 亿元，同比增长20.39%。

医药制造业增速放缓

上海医药医药制造业务实现营业收入人民币88.84 亿元，同比增长6.93%，毛利率49.73%，扣除两项费用后营业利润率为12.79%。其中60个重点产品实现销售收入人民币49.48 亿元，同比上升11.66%，占工业销售比重55.70%。重点产品中预计全年销售收入超过人民币1亿元的大品种有24个。

从大品种数据看，整体表现不错，有8个品种增速超过20%，其中注射用头孢曲松钠增速达70.77%，红源达增速达56.56%，培菲康、二丁酰环磷腺苷钙、头孢替安等重点品种也表现亮眼。但在销售前24位产品中，去年销售额达2.6亿元的神象系列(保健品)和销售0.96亿元的青春宝牌抗衰老(保健品)今年都没有列入其中。

医药商业毛利率下降

上海医药的营收数据中，医药商业贡献较大，占比88%。2015 年1-9 月，上海医药医药分销业务实现营业收入人民币698.24亿元，同比增长16.00%，毛利率5.92%，扣除两项费用后营业利润率为2.74%;药品零售业务实现营业收入人民币35.05亿元，同比增长14.00%，毛利率15.48%，扣除两项费用后营业利润率为1.31%。

医药商业毛利率继续下滑，医药分销业务毛利率从去年同期的5.98%下降至5.92%，增速从20.98%下降至16%。药品零售业务毛利率下降更快，从18.87%下降至15.48%，但增速有所上升，从9.25%增至14%。

公司医药电商业务稳步推进。上药云健康在2015年三季度与丁香园签订战略合作协议,成为其线下诊所的独家药品供应合作伙伴。电商业务未来将与更多的线上线下诊所合作并进行处方导流,同时线下零售药店不排除外延并购以增强电商业务的配送能力。