基础化工行业周报：-维生素延续强势万华化学福建MDI产业园正式开建

作者：张馨予

　　本周涨幅靠前品种：维生素D3(+96.4%)、维生素C(+14.3%)、维生素A (+5.9%)、液氯(+5%)、甘氨酸 (+3.1%)、烟酸 (+2.8%)、维生素E(+1.4%)、WTI 原油(+0.8%)、蛋氨酸 (+0%)、醋酐 (+0%)；本周跌幅靠前的品种：汽油 (-25%)、纯苯 (-22.4%)、石脑油 (-16%)、丁酮（华东）(-12.4%)、丁二烯 (-12.3%)、苯乙烯 (-12%)、正丁醇 (-12%)、甲苯(-11.4%)、涤纶FDY (-11.1%)、MEG (-10.8%)。

    　　本周行业动态：维生素A、C、D3，蛋氨酸价格继续上行:公共卫生事件对饲料产业链影响非常有限。养殖业对饲料需求刚性，由于畜禽需要连续进食，养殖业对饲料的当期需求具有持续性，不存在需求推后和延迟。供给端逐步复工，但前期停产稍长，供给偏紧，价格上涨。目前VA 市场报价520-550 元/公斤，VC 市场报价28-35 元/公斤，VE 市场报价70-76 元/公斤,蛋氨酸从春节前的19870 元/吨上涨至23500 元/吨。万华福建MDI产业园动建：3 月24 日万华福建产业园正式动建，根据规划，一期拟投资新建4 个项目，包括年产40 万吨MDI 项目、年产40 万吨PVC 项目、年产40 万吨苯胺一体化项目、年产60 万吨甲醇项目；技改提升4 个项目，包括大型煤气化、烧碱（由12 万吨扩至60 万吨）、TDI（由10 万吨扩至25 万吨）和热电工程项目。二期计划在东区投资建设化工及下游等其他精细化工项目。化工行业1-2 月利润总额同比大幅下降：3 月27 日国家统计局发布数据显示，1-2 月份全国规模以上工业企业实现利润总额4107.0 亿元，同比下降38.3%。其中化学原料和化学制品制造业营业收入同比下降21.0%至7212.7 亿元，利润总额同比下降66.4%至156.7 亿元。

    　　投资观点：低油价和新型冠状病毒大流行的共同打击之下，原本处于去库存阶段的全球化工行业迎来更严重的挑战，预计二季度全球化工企业利润将有大幅的下降，化工行业的资产负债表再次迎来考验，目前环境下预计未来更多项目规划将被重新审视，2020 年全球化工行业资本开支或将迎来大幅下滑，除此之外，全球股票市场大跌背景下潜在的并购交易将更加复杂化。后期宏观环境可见度较低，建议关注对外出口占比较小，需求刚性的子行业。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC 电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

    　　风险提示：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险

基础化工行业周报：-维生素延续强势 万华化学福建MDI产业园正式开建

基础化工行业周报：-维生素延续强势万华化学福建MDI产业园正式开建