政策突变！这地废止小贷上市文件
作者| 刘妍 出品|消费金融频道
‘消费金融频道’注意到，近期重庆市地方金融监督管理局发布了关于就废止《重庆市小额贷款公司上市挂牌管理工作指引（暂行）》（下称“工作指引”）公开征求意见的通知。
资料显示，工作指引是重庆市于2015年领先于各省市首发的关于小贷公司上市的标准要求。
重庆小贷发展是全国小贷发展的风向标，数据显示。2022年二季度重庆市小贷实收资本为1166.62亿元，贷款余额为2581.45亿元，均为全国第一。
此外，截至目前已跨过50亿跨省级经营门槛的小贷机构，如蚂蚁小贷、美团小贷、度小满小贷以及苏宁小贷等多家头部小贷公司均在重庆，因此重庆关于小贷的文件废止和设立对全国小贷市场都会有较大影响。
目前，该工作指引的废止通知则意味着未来重庆关于小贷公司上市的法规政策很可能有新的修改。
原法规设置门槛过低，不再适用
重庆市地方金融监督管理局在废止工作指引的通知中表示，因为该文件已不再适应当前行业发展现状后，启动废止程序。
‘消费金融频道’仔细研读了工作指引的全部条款，发现按照现在的小贷公司情况，该文件确实已经不再适用目前小贷发展状况，特别是在对成立条件、程序、监管等方面的要求，存在门槛过低的情况，被废止也是情理之中。
例如，在推荐上市挂牌条件和程序一章，申请推荐上市挂牌的小贷公司仅需要开业满一年度、注册资本1亿元以上、近一年季度平均不良率低于5%、近一年无重大违法违规行为、监管评级保持在C级以上等条件，而这些条件对于绝大多数的重庆小贷公司、尤其是聚集在重庆由大厂持有的互联网小贷来说，基本起不到筛选出符合上市条件的公司。
工作指引信息披露一章也显示，重庆要求小贷在发生事件或变更时，要在一定时间向相关部门报备，但要求披露的信息较少，价值也不高。
也许是“第一个吃螃蟹的人”，重庆在制定该工作指引时比较保守，主要还是以其他类型的上市公司要求做参考，缺乏小贷公司独有的上市特色。
不过随着重庆市互联网小贷的繁荣，辖区内发展良好的小贷公司增多 ，在这种条件下监管积累的经验也越来越多，此次废止该工作指引也许是一个契机，帮助重庆小贷公司走出上市少的困境。
早在2015年，重庆市的小贷贷款余额总量就已经做到了全国第一，这得益于重庆市的优惠和鼓励政策以及完善的配套制度，工作指引的出台就是在这种背景下，重庆率先出台为小贷公司上市提供政策依据。
如今7年过去，工作指引对于辖区内小贷公司上市的辅助作用越来越小，‘消费金融频道’大致梳理了一下我国小贷公司上市情况，注册地在重庆的上市小贷公司在全国占比较低，仅重庆市瀚华小额贷款有限责任公司等几家在港股上市，内地特别是新三板上市的小贷公司中，大多来自浙江以及海南，没有一家来自重庆。
这或许和重庆互联网小贷特殊性有关，但主要还是通过上市来融资对于小贷公司而言吸引力已经没有8年前那么高。
上市对小贷融资作用有限
2013年，江苏吴江鲈乡农村小额贷款股份有限公司在美国纳斯达克上市，“鲈乡小贷”也是成功登陆美国资本市场的第一家中国小贷公司，也成为我国第一家实现IPO的小贷公司，随后国内越来越多小贷公司开启上市之路。
2014年至2017年，小贷公司出现了小波上市潮，小贷公司也开始从美股渐渐向香港转移，瀚华金控股份有限公司、佐力小贷、汇鑫小贷先后赴港上市。不过港股上市毕竟门槛较高，在多家小贷公司上市申请被退回后，新三板、区域性股权市场成为小贷登陆资本市场的主阵地，截止目前，累计有46家小贷公司挂牌新三板。
不过，小贷公司的上市热情并没有持续太久。在小贷融资渠道扩大且严监管的的态势下，小贷上市的步伐开始减缓，率先上市的小贷公司处境也并不好。
作为我国第一家美国上市的鲈鱼小贷，除了2013年上市当年的利润为正外，其余年份均处于亏损状态，且亏损持续扩大。目前，鲈鱼小贷经历了更名为蝙蝠集团、出售、与麦子金服对薄公堂等等事件，已经不再是一家小贷公司。
新三板上市小贷公司也遭遇融资困境。新三板流动性不高，而小贷公司主要需求就是的融资，挂牌新三板除了增加融资渠道外，主要的意义在于获得市场认可，在申请银行贷款时更加便捷，同时获得更大的资本市场融资空间。
通过新三板挂牌获得增发融资的小贷公司寥寥无几，仅利农贷、恒晟农贷几家成功实施增发融资。
从2014年重庆设立条例开始，小贷上市经历了高潮和低谷。一方面，小贷公司上市是其增加融资渠道的重要来源，对公司内部治理也有帮助，不过另一方面，小贷机构一直以来面临财务杠杆问题，并不能通过上市，进行股权融资环节，因此对于小贷公司而言，上市具的局限性也很多。
随着银行、消费金融公司普惠金融的下沉，小贷在市场竞争力上进一步减弱，因此在资本市场融资的难度更难。
（消费金融频道）
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