悦康药业获117家机构调研：目前银杏叶提取物注

作者：王韵壹、李英、熊慧卿

　　悦康药业6月9日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年6月6日接受117家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　第一部分公司基本面介绍第二部分与投资者的重点问题交流

　　问：公司未来经营业绩增长的动力有哪些方面？

　　答：从历史来看：悦康药业一直都具备业绩高速成长的基因，在过去集采的大背景下，公司实现了从2017到2021年净利润复合增长率达到35.54%的好成绩；到未来来看，公司2021年制定了股权激励计划，锁定未来扣非净利润（扣除股份支付影响）复合增长率为30%，为未来的业绩增长定下了明确的目标。

　　悦康药业过去之所以能够取得这么好的业绩表现，主要得益于三个方面的原因。第一，独特的销售渠道优势，悦康药业成立以来一直在利用经销商布局第三终端市场，形成了下沉的销售网络布局，为公司产品推广积累了丰厚的土壤，从公司产品二甲双胍以及奥美拉唑等大普药能够在激烈的角逐中卖到市场前列的地位一定程度上能够体现公司独特销售渠道带来的价值；第二，强大的产品优势，悦康药业成立一直以来都在践行努力做让老百姓用得起的好药的理念，秉承产品质优价廉的特点，让公司产品拥有了强大的消费者基础和品牌认可度；第三，集采优势，由于过去悦康药业的销售渠道聚焦第三终端为主，在目前的集采大背景下，公司产品中标就意味着增加集采的销售渠道，有利于进一步促进公司的收入增长，这一点在公司产品二甲双胍上体现的尤为明显，二甲双胍集采中标后业绩不但没有下滑，反而实现了收入利润的双增长。此外，悦康药业这些年也一直在大力推进一致性评价工作，2021年四款产品过评，2022年两款产品过评，这些新过评品种未来一旦进入集采赛道，将给公司带来集采市场项下的巨大的增长潜力；

　　面向未来看，公司依然具备较好的成长潜力从品种端看：公司现有品种基于产品优势以及渠道优势依然保持了稳健增长态势，银杏叶提取物注射液基于耳鸣适应症的推广带来巨大的市场空间，重点培育品种活心丸（浓缩丸）以及爱地那非未来预期良好，在研管线中多个项目已经在三期阶段，两个项目在二期阶段，均是市场空间广阔且临床急需产品，未来有望接力为公司贡献价值；

　　从渠道端看：随着新过评产品进入集采赛道，将形成集采渠道优势；随着爱地那非等新产品的推广、公司会加速OTC和线上渠道的布局，形成OTC和线上渠道优势；

　　未来随着空白产品的推广以及空白市场的开发，相信悦康药业会持续大家呈现更多的精彩。

　　问：银杏叶提取物注射液的销售增长情况？

　　答：银杏叶提取物注射液近年来一直保持了快速增长态势，2019-2021年复合增长率超过40%，根据米内网城市公立和县级公立数据库统计，2018-2021H年度公司的悦康通?银杏叶提取物注射液市场占有率分别是63.54%、68.24%、77.73%、78.42%，市场排名第一，悦康通之所以能够实现如此好的业绩表现主要是基于以下原因：

　　（1）从产品力角度：①悦康通?银杏叶提取物注射液是国家药品监督管理局批准的唯一一个国产化学药批文的银杏叶提取物注射液，于2012年5月上市，并于2017年完成再注册。②银杏叶提取物注射液的原料来自创建于1921年的法国Indena公司，该公司是世界领先的植物化学公司。Indena公司生产的银杏叶提取物批次稳定，安全性高，从根本上保障了产品的质量。③银杏叶提取物注射液的主要化学成分为银杏黄酮类化合物和银杏内酯类化合物，既可以清除过多自由基、抗氧化，又可以抗血小板聚集，改善血液循环。④产品疗效确切，品牌效应强，临床需求量大。曾被多部心脑血管指南以及专家共识进行推荐；

　　（2）从市场空间角度①心脑血管产品市场空间巨大，赋予银杏叶提取物注射液持续增长的市场空间。根据Frost&Sullivan预测，中国心脑血管疾病药物市场规模从2014年1,444亿元增至2018年的2,060亿元，预计2023年达到2,863亿元，2018至2023年的复合年增长率将达6.8%；②渠道空间广阔。银杏叶提取物注射液产品的渠道主要分为等级医院和基层医疗卫生机构两大渠道。目前还有较大的市场空白尚未开发，未来随着银杏叶提取物注射液原有已开发的渠道销量持续保持，以及新开发的渠道带来银杏叶提取物注射液销量的增量，保障了银杏叶提取物注射液未来的持续增长；③耳鸣适应症打开增长新蓝海。银杏叶提取物注射液获批时有多个适应症，分别为Ⅰ急慢性脑功能不全及其后遗症：脑卒中、注意力不集中、记忆力衰退、痴呆；Ⅱ耳部血流及神经障碍：耳鸣、眩晕、听力减退、耳迷路综合症；Ⅲ眼部血流及神经障碍：糖尿病引起的视网膜病变及神经障碍、老年黄斑变性、视力模糊、慢性青光眼；Ⅳ周围循环障碍：各种周围动脉闭塞症、间歇性破行症、手脚麻痹冰冷、四肢酸痛。每个适应症都是巨大的增长潜力。前期在银杏叶提取物注射液的多个适应症中，公司主要推广的是脑部、周围血流循环障碍适应症。根据《现代临床医学》耳鸣发病机制研究进展、《中华放射学杂志》耳部CT和MRI检查及专家共识、《听力学及言语疾病杂志和治疗》欧洲多学科耳鸣指南，我国耳鸣的发生率为17%，听力下降约为13%，以耳鸣为主诉的患者约占耳鼻咽喉科门诊的20%，约有90%的患者在持续耳鸣3个月后会出现不同程度的听力损失，耳鸣市场空间巨大，随着耳鸣市场的推广，将为银杏叶提取物注射液带来耳鸣赛道的新增量；

　　（4）从竞争格局看：目前银杏叶提取物注射液同一通用名下仅有两家企业，公司的银杏叶提取物注射液占比已经超过80%。

　　问：请公司介绍一下关于银杏叶提取物注射液的真实世界研究情况？