打破掣肘!凯赛生物领跑高分子材料新赛道,打造技术护城河

作者：杨超月

众所周知,科创板是大量科技创新型企业的聚集地,是大量芯片、新能源车、生物医药等行业的优质企业IPO首选之地,这些企业备受投资者关注。但其实,科创板板块中还存在另外一个相对来说被投资者低估的板块——新材料行业。

凯赛生物(688065.SH)和天奈科技(688116,股吧)(688116.SH)是科创板唯二的两家新材料行业企业,市值皆破百亿。其中,凯赛生物的市值约为天奈科技的4.65倍。而之所以说凯赛生物被低估,是因为从该公司自身在国内的龙头地位以及发展前景来看,其市值远不止于此。

打破垄断

凯赛生物是一家以合成生物学等学科为基础,利用生物制造技术,从事新型生物基材料的研发、生产及销售的高新技术企业。公司经过20年在生物制造领域的研发和产业化实践,形成了利用合成生物学手段开发微生物代谢途径和构建高效工程菌、微生物代谢调控和微生物高效转化、生物转化体系的分离纯化以及聚合工艺及其下游应用开发四大核心技术,共同构成公司的技术壁垒。

该公司目前实现商业化生产的产品主要聚焦聚酰胺产业链,为生物基聚酰胺以及可用于生物基聚酰胺生产的原料,包括DC12(月桂二酸)、DC13(巴西酸)等生物法长链二元酸系列产品和生物基戊二胺,是全球领先的利用生物制造规模化生产新型材料的企业之一。

其中,凯赛生物生产的生物法长链二元酸系列产品在全球市场处于主导地位,于2018年被工信部评为制造业单项冠军。该公司围绕聚酰胺产业链生产的生物法长链二元酸系列产品、生物基戊二胺及生物基聚酰胺系列产品,可广泛应用于汽车、电子电器、纺织、医药、香料等多个领域。

据悉,长链二元酸,也叫长碳链二元酸,是指含有10个或以上碳原子的直碳链芳香族饱和二元羧酸,是重要的生物材料单体,在我们可目及的日常生活衣、食、住、行、医都可用到,是极其重要的高附加值产品。在凯赛生物推出以前,其生产技术和市场一直被国外少数几家公司所掌握。

与长链二元酸产品类似,生物基戊二胺也曾被多个国内外公司研究多年,但一直没有实现产业化。凯赛生物在分子生物学、生物转化、提取纯化及聚合和应用开发方面做了大量工作,于2014年成功完成了中试,并在近几年中做了大量的生物基戊二胺和聚酰胺的市场开发工作,目前利用中试和试生产的样品已经在民用丝、工业丝、工程材料等多个新材料领域和下游客户开展合作。

聚酰胺俗称尼龙(Nylon),作为五大工程材料之首,其因优异的力学性能、耐磨性能、电绝缘性、耐油性、耐化学品性和成型加工性,已广泛应用于机械、交通、仪器仪表、电气、电子、通信、汽车及医疗器械和日用品中。

而国内聚酰胺行业(特别是聚酰胺66)长期受到欧美企业对原材料供应的限制,聚酰胺66基础树脂的原材料——己二腈的生产技术被国外少数几家公司所掌握。在如今的复杂形势下,一旦其供货来源、价格波动以及运输等任一环节出现问题,就会给聚酰胺66相关行业企业的生产经营带来很大困难。

值得关注的是,在经过20年的研发投入和技术积累后,凯赛生物自主研发并已完成产业化突破的产品——生物基聚酰胺PA5X系列,可在多数情况下取代曾经被垄断的原材料,并且更加环保节能,为国内相关行业和企业开辟了新赛道,打破进口垄断。

据悉,凯赛生物此次募投项目包含4万吨/年的生物法癸二酸。传统上癸二酸以蓖麻油为原料通过化学法生产,国内化学法癸二酸产能超过10万吨。

凯赛生物经过多年研发,产业化技术已经通过中试和较大规模生产装置验证,产品质量优于市场上的化学法产品。癸二酸的应用领域包括聚酰胺、防锈、增塑剂等,部分客户与公司DC12的客户重合。此外,长链二元酸生产长链聚酰胺,该部分市场规模预计可达13万吨左右。

搭乘生物制造产业东风

前文提及,国内聚酰胺行业(特别是聚酰胺66)长期受到欧美企业对原材料供应的限制。而近年来,欧美等发达经济体纷纷聚焦生物制造产业,在促进可持续发展的同时,进一步巩固其领先地位。

根据Synbiobeta的数据显示,从2015年开始该领域公司的融资总额渐长。2015年达到10亿美元,而到了2018年接近40亿美元。包括微软、日本软银等在内的国际知名企业近年来都有持续投资境外初创型生物制造企业的案例。

麦肯锡全球研究院(Mc-Kinsey Global Institute)发布的研究报告将合成生物学列入未来十二大颠覆性技术之一的“下一代基因组学”之中,预计到2025年,合成生物学与生物制造的经济影响将达到1,000亿美元。根据BCC Research市场研究报告预测显示,该领域2017-2022年的复合年增长率(CAGR)为26.0%。