白糖成交额PCR大幅变金属疲劳动期权不确定性情绪浓厚

作者：杨超月

　　1、行情回顾

　　07月03日，豆粕期权成交量为137504手，较前一日减少33742手。持仓量为582654手，较前一日增加6696手。期权持仓量PCR为0.69，较前一日小幅上升，成交量PCR为0.46，较前一日小幅下降，成交额PCR为0.41，较前一日有所上升。期权市场情绪较为乐观。

　　波动率方面，豆粕期权波动率指数有所下降，收于20.46，偏度指数较前一日小幅上升，收于100.34。豆粕偏度指数持续上升，投资者对意外时间的担忧程度逐渐加深。

　　2、策略推荐

　　昨日，豆粕标的价格小幅下降，期权波动率指数同样有所回落。卖虚值认沽期权有所获利。

　　目前豆粕维持偏强走势，本周内中美互加关税将落地，预计豆粕价格仍将震荡偏强。从波动率方面来看，目前波动率指数已处于较高位置，短期内有回落的可能。可在持有虚值认沽期权空头的同时，逐渐构建做空波动率组合，从波动率下降中获利，并收取时间价值。

　　白糖：

　　1、行情回顾

　　07月03日，白糖期权成交量46656手，较前一日减少21960手。持仓量为288870手，较前一日增加4680手。期权合约持仓量PCR为0.28，成交量PCR为0.44，较前一日均有所下降，成交额PCR为1.63，较前一日有所上升，目前成交额PCR大幅震荡，市场不确定情绪较浓厚。

　　波动率方面，白糖期权波动率指数较前一日有所上升，收于13.82，偏度指数较前一日有所下降，收于99.34。

　　2、策略推荐

　　昨日，白糖标的价格持续偏弱，期权波动率指数小幅上升，做空波动率组合有所获利。

　　从目前的情况来看，白糖预期仍将维持震荡偏弱的态势，期权波动率维持高位震荡已有一段时间，未来回落的可能性较大。可继续持有做空波动率组合，从波动率回落中获利，并收取时间价值。

　　一、豆粕期权

　　1.1成交量与持仓量分析