医药生物行业科创板专题:特宝生物,重组蛋白药物领域特色型企业

作者：王韵壹、李英、熊慧卿

公司深耕重组蛋白药物领域,经营业绩稳步增长

    目前我国治疗乙肝用药市场规模已从2011年的69亿增长至2015的163亿,复合增速超20%,预计到2020年我国乙肝用药整体市场规模将达到200亿元。同时由于国内肿瘤疾病发率一直处于高位,抗肿瘤药物销售规模也稳步增长,已由2012年的609亿增长至2017年的1280亿,年均增长率为16%。公司自成立以来一直深耕重组蛋白药物领域,先后已有特尔康、特尔津、特尔立及派格宾四个品种上市,分别针对慢性乙肝及抗肿瘤治疗领域。2016-2018年,公司整体营收规模从2.8亿增长至4.5亿,业绩增长的主要驱动力来自公司原有品种及新品派格宾上市后的市场放量。2016-2018年,公司净利润分别为0.29亿、0.05亿、0.16亿。

    拟募投项目协同效应好,公司未来成长空间广阔

    本次公司拟登陆科创板,拟募集资金6亿多元,募集资金将主要用于蛋白质药物生产改扩建和研发中心建设项目、新药研发项目及慢性乙型肝炎临床治愈研究项目等。随着募投项目的顺利推进,募投项目将与公司现有业务发挥出较好地协同效应,公司未来成长空间广阔。

    风险因素:市场竞品竞争加剧的风险、新品研发失败的风险