宠物医疗公司排队上市引发新争议：“主子”线上医疗是概念还是刚需？

作者：杨超月

　　宠物医疗在强刚需的消费支撑中，衍生出风口上的机遇。

　　近日，有媒体报道，瑞派宠物医院管理股份有限公司（下称“瑞派宠物”）计划今年赴港上市，最快年底进行IPO，募资规模预计为3亿~5亿美元。同时，被传出今年欲上市的还有新瑞鹏宠物医疗集团有限公司（下称“新瑞鹏”），以及浙江海正动物保健品有限公司（下称“海正动保”）。

　　其中，消息称新瑞鹏已委任银行牵头安排筹资规模可能超过5亿美元的IPO计划，考虑将香港或美国作为潜在的上市地点。而作为海正药业（600267.SH）全资子公司的海正动保，正在考虑分拆上市。

　　5月7日，新瑞鹏相关负责人向时代周报记者表示，不针对上市相关话题进行回应。海正动保方面则称“不了解”，并让时代周报记者联系其母公司海正药业。而随后海正药业证券部回复时代周报记者表示，对此事并不知情，需要进一步邮件回应。截至发稿前，时代周报记者未收到瑞派宠物、海正药业的书面采访回应。

　　作为宠物连锁医院赛道的头部公司，新瑞鹏与瑞派宠物均备受资本青睐，长期处于竞争的态势。而海正动保是国内兽药代表品牌，曾一度打破进口垄断部分宠物药剂市场的原有格局。

　　在这背后，近些年宠物消费升级趋势下，宠物医疗消费需求不断增多，最明显体现在规模的持续攀升。

　　《2021年中国宠物行业白皮书》显示，2020年宠物医疗规模达600亿元，约占整个宠物产业的22%，占比逐年提升，是仅次于宠物食品的第二大细分市场。

　　不论是医疗中的医院赛道，还是药剂赛道，专属宠物医疗这门行业细分的生意，在不断飞速发展中吸金无数，但市场乱象也在暗中滋生：定价不清晰、医疗水平参差不齐、资质及安全问题频发。未来如何向规范化发展，仍是从业者需要思考的问题。

　　宠物医疗企业上市将成常态

　　“随着宠物经济规模发展，也拉动了宠物医疗健康需求，未来宠物医疗企业上市将一种常态。”5月7日，金融专家罗攀向时代周报记者表示，对于宠物医疗企业而言，上市将推动品牌知名度的提升、企业治理的能力，促使行业朝着积极、健康的方向发展。

　　在宠物医疗发展潜力、规模增长清晰的背景下，相关入局者已在资本的助推下“跑马圈地”。

　　1998年创立，从深圳起家、前身为瑞鹏宠物医院的新瑞鹏，曾短暂于2016年在新三板上市。2018年新三板摘牌后，瑞鹏在高瓴资本的牵头下重组为新瑞鹏集团，逐步成为以宠物医疗服务为主营的大型综合性企业。

　　2020年9月，新瑞鹏被透露完成腾讯领投的数亿美元战略融资，投后估值高达300亿元。此前，新瑞鹏已完成多达5轮融资，近3年估值涨幅近30倍，约300亿元。据新瑞鹏的目标规划，未来五年将依托“1+P+C”三级医疗体系，即“中心医院+专科医院+社区医院”，建设5000家宠物医院。

　　作为新瑞鹏直接竞争者的瑞派宠物，同样吸引众多投资者的目光。

　　自2012年创立以来，以宠物医疗为核心业务的瑞派宠物，7年时间便完成5笔超8亿元融资，包括A股上市公司瑞普生物、美国高盛集团等知名投资方，最新一轮融资是玛氏的2亿美元C轮融资。据媒体报道，瑞派宠物现估值已增至约120亿元。

　　多年间，新瑞鹏在高瓴资本的运作中，成为国内拥有分院最多、规模最大的宠物连锁医院，宠物医院数量约1600家，覆盖全国80多个城市。而瑞派宠物通过收购、自建等模式扩大规模，旗下宠物医院已达到500家。

　　新瑞鹏与瑞派宠物在规模上形成一定差距，但围绕宠物医疗的核心业务差异不大。

　　目前，新瑞鹏有医疗、教育、供应链三大业务主线。其中，医疗是新瑞鹏的核心业务，主要运营旗下宠物医疗连锁机构；教育负责对医生资源进行挖掘、管理以及提供培训；供应链则是针对宠物贸易与物流服务，提供采购和仓储供应支持。

　　而除了从事宠物医疗连锁运营和管理，瑞派宠物也将服务扩展至宠物美容、宠物食品及用品、宠物寄养等多元业务，打通病例管理、体检、预防医学、治疗保健等产品服务组合。

　　不过，不管是新瑞鹏，还是瑞派宠物，主营收入来源似乎更多为宠物医疗。

　　2015~2017年期间，彼时还为瑞鹏股份的新瑞鹏，宠物医疗与保健收入便占比总业务收入高达6成。2019年12月，瑞派宠物总裁的颜伟强接受媒体采访时透露，瑞派80%的营收来自于医疗收入。

　　相比连锁医疗品牌的发展路径，同样欲上市的海正动保不算激进。