近三年归母净利复合增速达35% 废物处置领军企业

作者：王韵壹、李英、熊慧卿

2022 年临近收尾，人类抗击新冠肺炎疫情转眼已过了第三个年头，近日，疫情防控 " 新十条 " 进入落地实施阶段，放开已成定局，我国复工复产稳步推进，沉寂许久的消费潮开始涌动。与此同时，世界各国携手应对环境变化的努力也不曾停歇，促进绿色可持续发展已然成为全球共识的 " 公约数 "。其中，在 " 双碳 " 战略引领下，循环经济方兴未艾，我国转型高质量、可持续发展亦正步入 " 快车道 "。

值此供需两端景气度或将同步回升的大好时机，华新绿源环保股份有限公司（以下简称：华新环保；证券代码：301265.SZ）于 12 月 16 日也正式在深交所挂牌上市。公开资料显示，华新环保是地区领先的固体废物综合处置高新技术企业，长期专耕固体废物资源化利用和处理处置，主要业务包括电子废弃物拆解、报废机动车拆解、废旧电子设备回收再利用和危废综合经营。发展至今，公司已具备齐全的相关业务资质、领先的技术水平以及显著的渠道优势，业务布局完整性亦位居行业前列。据悉，早在 2012 年，公司就被财政部、环保部、工信部等列入了全国 " 第一批废弃电器电子产品处理基金补贴企业 " 名单，还是发改委确定的废旧家电回收利用国家示范项目承建单位，业务综合实力已获广泛认可。

同时，据了解，本次华新环保拟公开发行 7575 万股，每股发行价格 13.28 元，网上初步有效申购倍数高达 5955.74750 倍，网上定价发行的中签率也仅为 0.0286%，可以说受到了投资者的热烈追捧。而随着申购工作的顺利完成，预计借力资本桥梁，公司即将乘势而上，书写发展新篇章。

有 " 土壤 "，能 " 发育 "：固废业务前景广阔

" 互联网 +" 点燃发展引擎

企业的快速生长离不开市场丰沃 " 土壤 " 的 " 滋养 "。

当前，在可持续发展趋势下，资源合理利用已成题中应有之义。由于电子废弃物、报废车辆的非正规拆解，不但会对环境造成二次污染，还将造成巨大的资源浪费，随着环保政策愈加完善与严格，电子废弃物与报废车辆将逐渐流回正规拆解渠道，而废弃电子产品和报废机动车正是华新环保主营业务。

据了解，电子废弃物拆解以及报废机动车拆解的主要原材料，每年产生数量较为巨大，其中，根据生态环境部公布的 2021 年前三季度处理数据和行业调研估算，2021 年，我国废弃电器电子产品的处理量已达到了约 8700 万台。而在报废机动车方面，我国汽车产业自 2005 年起蓬勃生长，居民汽车保有量连年高增，随着使用年限将至，前期积累的大量汽车将陆续进入报废期。此外，公安部相关数据还显示，截至 2022 年 11 月底，全国机动车保有量达 4.15 亿辆，这表示，未来报废机动车拆解市场仍有着广阔增量空间。

除了必需的 " 土壤 "，企业也需要具备自我发育的实力。对于华新环保来说，这意味着 " 扎根 " 位置的选择、渠道优势的建立以及运营方式的不断革新。

在区位选择上，公司总部位于北京市。北京是我国的政治、文化、国际交往与科技创新中心，全市地区生产总值先后跨越了两个万亿台阶，从 1.9 万亿元增长到 4.03 万亿元，人均 GDP 也从 9.28 万元增长到 18.4 万元，居于全国首位，达到发达经济体中等水平。发达的经济水平意味着该地区电器电子产品和汽车的保有量较高，这也可以从侧面看出，北京市对固废处理处置有着充足的市场需求。

同时，华新环保还拥有稳定的回收渠道。据了解，废旧电子设备回收再利用业务近三年也对公司贡献营收为 12% 左右，该业务产品主要为二手服务器、二手计算机等产品或部件，对原材料有一定要求，只有产品性能、稳定性较高的报废电子设备经过调试后才会具备较高的使用价值。凭借规模优势以及专业的电子产品处置能力等优势，华新环保同多家大型互联网科技公司、金融公司、政府机关、事业单位、4S 店以及规模较大的个人供应商达成了长期合作关系，原材料来源稳定。

值得注意的是，在运营方式上，公司注重与时俱进，顺应产业升级大势，探寻 " 互联网 +" 发展路径。利用微信平台超 8 亿月活的用户沉淀，公司开通了公众号并开发了业务小程序，创新性拓展线上竞拍业务，还实现了报废机动车回收、拆解以及二手汽车配件销售全环节互联网化，不但大幅节约了交易双方时间和沟通成本、拓展了个人客户，也显著增厚了公司业绩。2019 年至 2021 年，公司电子废弃物拆解业务以及报废机动车拆解业务通过网上竞拍模式产生收入分别为 1.47 亿元、1.24 亿元和 2.41 亿元，毛利占该两项业务产生的毛利（扣除基金补贴产生的毛利）近三年约为 53%。