爱康生物“赴考”科创板IPO，募资加码产业基地

作者：杨超月

2022 年 9 月 29 日，深圳市爱康巴西vs瑞士让球股份有限公司 ( 下称 " 爱康生物 " ) 闯关科创板 IPO 获上交所受理，本次拟募资 6 亿元。

图片来源：上交所官网

爱康生物是一家专业从事体外诊断仪器及试剂、耗材的研发、生产和销售的国家高新技术企业。发行人较早进入酶联免疫诊断领域和血型检测领域，积累了丰富的体外诊断仪器研发与应用经验，形成了以国内领先的自主品牌全自动酶免仪、全自动血型分析仪为核心的体外诊断仪器及相关体外诊断试剂、实验室一次性耗材产品矩阵，并基于微升级精密液体处理技术平台等核心技术为客户提供全自动核酸提取仪、全自动酶免仪、全实验室自动化流水线等产品或模块的 CDMO 服务。

此外，发行人不断进行技术创新和产品延伸，推出了血站全实验室自动化流水线、全自动样品处理系统、全自动化学发光测定仪、分杯样品处理系统、智能化血液冷藏系统、医院血型检验流水线系统、全场景自动化血液存储管理系统等产品。

爱康生物“赴考”科创板IPO，募资加码产业基地

图片来源：公司招股书

财务数据显示，公司 2019 年、2020 年、2021 年、2022 年前 3 月营收分别为 2.39 亿元、3.70 亿元、3.97 亿元、1.01 亿元 ; 同期对应的归母净利润分别为 3,112.92 万元、7,484.00 万元、5,594.94 万元、1,722.06 万元。

根据《上市规则》第二章第 2.1.2 条第一款，发行人选择第一套上市标准，即 " 预计市值不低于人民币 10 亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元，或者预计市值不低于人民币 10 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元 "。发行人 2020 年度、2021 年度的净利润 ( 以扣除非经常性损益前后的孰低者计算 ) 分别为 7,204.84 万元和 5,295.73 万元，结合最近一次外部股权融资的市场估值，发行人预计将满足第一套上市标准。

本次拟募资用于爱康生物产业基地建设项目、爱康生物研发中心建设项目、补充流动资金。

爱康生物“赴考”科创板IPO，募资加码产业基地

公司控股股东、实际控制人为张传国，截至本招股说明书签署日，张传国直接持有发行人 3,168.00 万股股份，持股比例为 52.80%; 通过博纳斯特投资间接持有发行人 136.59 万股股份，持股比例为 2.28%，合计持有发行人 55.08% 股份。

爱康生物坦言公司存在以下风险：

( 一 ) 酶联免疫法占免疫诊断市场份额进一步下降的风险

报告期内，发行人酶免仪产品收入分别为 10,126.19 万元、15,139.91 万元、12,656.07 万元与 2,545.77 万元，占主营业务收入比重分别为 42.34%、40.97%、31.92%、25.14%，为发行人主营业务产品以及主要收入来源之一。

化学发光法在检测灵敏度、探测范围上更具优势，近年来在免疫诊断市场份额高速增长，已超过酶联免疫法成为免疫诊断领域第一大检测方法。酶联免疫法产品具有成本低、特异性好的特点，在批量检测场景下仍具备优势。此外，根据《中华人民共和国药品管理法实施条例 ( 2019 修订 ) 》，血液制品以及用于血源筛查的体外诊断试剂需按照药品进行管理，由于目前市场上尚无化学发光试剂在国内取得药品注册证，血站、血液制品公司在血源筛查等检测领域仍主要采用酶联免疫法。因此，面对化学发光产品在国内体外诊断市场的高速发展，酶联免疫产品仍然保持了相对稳定的市场规模。但若未来化学发光产品在体外诊断市场进一步普及或者化学发光试剂取得药品注册证，酶联免疫产品占免疫诊断市场份额将面临进一步下降的风险。

( 二 ) 产品研发失败风险

公司所处的医疗器械行业为技术密集型行业，尤其是对于体外诊断仪器，产品创新涉及生物医学、生物化学、精密器械、应用物理、光学、图像识别及计算机软件等多个交叉学科，具有较高的技术门槛。体外诊断仪器研发不是简单的软硬件叠加，而是需要在产品研发和设计过程中运用不同的核心技术，不断提升和平衡各项技术指标。如果未来公司科研、技术迭代进程缓慢，无法准确把握行业产品及技术的发展趋势，在产品开发的决策中出现方向性错误，或者开发出的新产品在技术、性能、成本等方面不具备竞争优势，均将对公司的经营业绩和市场竞争力产生不利影响。

( 三 ) 市场竞争风险