重振经济分歧大欧盟“离心”

作者：王韵壹、李英、熊慧卿

　　防疫初见成效，欧盟开始把目光投向了千疮百孔的经济。疫情的重击之下，各国都无法独善其身，无论是早已失速的火车头德国，还是债台高筑的意大利，都在期待着一系列共同且有效的重振措施。只是在欧盟，兄弟阋墙已是惯例，从气候政策到财政预算，这一次的经济刺激措施也不例外，从3月底至今，27国一直没能谈拢，但下行风险加剧的欧盟经济已经有些等不及了。

　　未能达成共识

　　欧盟似乎嗅到了一丝疫情转机。本周，在最严重的西班牙和意大利，都出现了新增病例数下降的情况。根据世卫组织的统计数据，截至欧洲中部时间4月7日上午10时，西班牙的单日新增病例数已经从4天前的8102例降至4273例，同时死亡病例数也连续下降4天，至636例。同期，意大利、德国的单日新增病例数也出现了连续下降的情况。

　　放缓的疫情趋势，让欧盟开始考虑逐步解除封禁。意大利卫生大臣称，政府接下来有意逐步解除封城，不过解除封城后民众还需要“维持社交距离”，并注意戴口罩等防护装置。奥地利也打算解除封城，让部分商店下周起恢复营业，5月1日全部商店恢复营业，酒店、餐厅等有望5月中逐步恢复营业。

　　转机面前，除了对于解除封禁的蠢蠢欲动，欧盟各国迅速将目光聚焦到了被重创的经济上。当地时间7日下午，欧盟27国财长举行了电话会议，商讨在疫情过后如何重振欧盟经济。只不过，在应当采取何种措施帮助欧洲经济从当前危机中复苏的问题上，各国财长经历了长达逾16个小时的讨论，但仍未能就各自相左的看法达成一致

　　据悉，财长讨论了解决危机的三个主要建议：动用欧洲稳定机制(ESM)，即欧元区的救助基金，提供相当于成员国经济产出2%的信贷额度；设立泛欧担保基金，由欧洲投资银行管理，这可以为公司筹集超过2000亿欧元的流动性；以及价值1000亿欧元的就业再保险方案。

　　但在部分国家看来，这还不够。比如意大利和法国，建议建立相当于欧盟GDP3%的临时储备，其寿命长达10年，资金来自联合发行债券，以此来共同承担化解危机的成本，即所谓“新冠债券”。这种联合债务工具可以减轻意大利等债务高企的国家的压力，对西班牙和法国的缓解程度较小，并且将减少债券投资者反弹的风险。

　　但这一联合债券的想法遭到了德国、荷兰及多个北欧国家的反对。德国财长朔尔茨会前说，德国愿意以“团结一致的方式”参与疫情过后的重建。但他表示，对德国和荷兰来说，共同分担债务是一条不可逾越的红线，它们不愿意和意大利、西班牙这些负债很高的国家一起借贷。

　　南北分歧已久

　　这一幕似曾相识。两周前，欧盟各国就曾不欢而散。3月26日晚，欧盟各国领导人以视频连线方式召开了会议，激辩了6个多小时。彼时，关于联合债券和ESM的分歧，就已经十分明显。会后的联合声明中，也没有提及ESM或联合债券，欧洲理事会主席夏尔.米歇尔仅表示，欧盟领导人承诺将尽一切努力，但需要时间讨论各种选项。

　　对于所谓的“新冠债券”，根源仍然在南北两派在债务问题上的裂痕。中国国际问题研究院研究员扈大威指出，历来欧元区北部核心国家和南欧属于两派，德国和荷兰要求南欧国家实行比较严格的财政措施，严格控制政府债务，但意大利等南欧国家债务高企，GDP缩水之后债务占比会更高，且有货币贬值的传统。

　　扈大威进一步分析称，如果法国和意大利自己发债，本身其债务压力很大，所以投资者比较担心，利息就会比较高，导致其还本付息的压力大；而本来，意大利等国就已经财政拮据，发债之后财政压力更大，所以提出联合发行债券，拉上德国这些经济状况比较好国家，这样发债成本就会低一些。但从后者的角度来看，实际上就是德国这些财政好的国家把信用搭进去，不仅有风险，可能之后还需要救助；而如果是德国自己发债，由于其信用好，所以利息低，成本也会低一些，因此，德国、荷兰等国就不太愿意联合发债。

　　一方面，联合发债所要支付的利率反而会高于发行本国国家债券的利率；另一方面，与南部高杠杆率国家一同发行债券不仅会拖累本国财政状况，还存在较高的违约风险，德国等国家自然不情愿。欧委会主席冯德莱恩也曾坦言，“‘新冠债券’这个词实际上只是个口号。在其背后，有更大的担保问题。因此德国和其他国家的顾虑是合理的。”

　　 Tradingeconomics数据显示，2018年，德国政府债券占其GDP的比重为61.9%，相比之下，2018年，意大利政府债务占其GDP的比重达到134%，希腊政府债务占其GDP比重更是高达181%。保险集团AXA的首席经济学家GillesMoec指出，危机后，各国的债务比例可能会达到GDP的10%甚至更多。

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