一款药卖了100亿后，“抗癌药第一股”青黄不接

作者：张馨予

　　撰文 / 胡文柳

　　编辑 / 杨洁

　　“抗癌药第一股”贝达药业，遭遇了中年危机。

　　不久前，贝达药业发布了2021年财报。其中显示，贝达药业去年全年营收为22.46亿元，同比增长20.08%，和以往增速持平；归母净利润为3.83亿元，同比下降36.83%；扣非净利润3.46亿元，同比增长3.52%，但也未及预期。在财报发布后的第二天，4月8日贝达药业股价下跌了6.51%。

图源/视觉中国

　　埃克替尼，一种抗癌药，也被称为“上帝送给亚洲肺癌患者的礼物”。

　　肺癌，目前是死亡率全球居首的癌种。据国际癌症研究机构发布的数据显示，在2020年，全球共有180万例肺癌死亡病例，相当于每天死亡5000人，每小时就有208人因肺癌死亡。其中，29.75%的肺癌患者是因为EGFR基因突变而患病。

　　贝达药业研发的盐酸埃克替尼（商品名“凯美纳”），是国内首款自主研发的1类小分子靶向抗癌创新药，也是目前肺癌治疗领域的重要创新药品牌。正是因为埃克替尼的成功上市，贝达药业也被外界称为“抗癌药第一股”。

　　2021年是贝达药业埃克替尼上市的第十年，2016年至2021年，这款药物为贝达药业创造了超过10亿元的年度销售收入，累计销售收入已超过了100亿元。

　　但10年过去了，贝达药业仍然还没能找到第二个支柱产品，公司陷入了增收不增利的境地，也逐渐失去了资本市场的“欢心”。

　　截至4月19日，贝达药业股价收报46.16元，总市值为191.74亿元。较其市值高点的600亿元，已经蒸发了超过400亿元。

　　创新药“青黄不接”，贝达药业还能支持多久？

　　“药王”的诞生

　　埃克替尼当初的研发和成功上市，与三个人分不开——贝达药业董事长丁列明、倍而达药业创始人张晓东以及上市公司加思科董事长王印祥。在多年以前，他们曾一同创办了贝达药业，并在公司中任职，被称为“贝达三剑客”。甚至可以说，当初少了“三剑客”中任何一人，贝达药业恐怕都难有如今这般成就。

图源/贝达生物官网

　　当年，“三剑客”在美国相识，作为三位医学博士，他们在相处之中有着研发创新药的共同话题。当时，张晓东已在美国注册了创新医药公司倍而达，其主导的抗癌药埃克替尼的研究项目虽然有了较好的实验结果，但仍举步维艰，想要进一步推进的话，还需要更大的资金和人才投入。张晓东选择了和王印祥、丁列明共同商讨，而这个项目中后来就诞生了贝达药业的“拳头”产品——埃克替尼。

　　在2002年，丁列明率先回国，随后王印祥、张晓东陆续加入，共同创立了贝达药业。创业之初，丁列明担任贝达药业的董事长；王印祥兼任总裁和首席科学家，负责研发工作；张晓东则在美国帮助对接国际上的合作和项目。他们共同组建了贝达药业最初的研发、生产、销售等经营管理体系。

　　在“三剑客”的努力下，埃克替尼的研究项目得以继续进行。2011年，贝达药业的埃克替尼上市，成为国内首款自主创新的抗癌药。

　　早在2002年，阿斯利康就研发出了全球首款EGFR抑制剂——吉非替尼，并在日本上市。国产埃克替尼的出现，不仅打破了国外医药企业的垄断，更重要的是，其价格比当时吉非替尼的售价更低。凭借这一优势，埃克替尼一上市便受到了市场的热捧，并挑起了贝达药业的营收大梁。2011年至2015年，埃克替尼的销售额从0.6亿元一路上涨到了9.1亿元。

　　与销售额一同增长的，还有埃克替尼在国内市场的占有率，由2011年的4.89%攀升至2015年的28.16%。

　　2016年11月，贝达药业登陆创业板，在15个交易日内连续收获了14个涨停板，股价增长了4倍。在2020年，贝达药业的市值一度超过600亿元。

　　2017年，埃克替尼主动降价，进入了医保目录。尽管在价格下降的影响下，当年贝达药业埃克替尼的销售额增速出现了负值，但在2018年，其又重回高增长势头。进入医保为其带来了更多的市场份额，实现了“以价换量”。《财经天下》周刊从一位业内人士那里了解到，贝达药业医药代表们，如果代理的产品是埃克替尼的话，那简直就是“躺着赚钱”。

　　埃克替尼也一直以来都是贝达药业的营收支柱。在刚刚上市的2016年，它的销售收入占了公司总营收的99.98%。一直到2020年，它还贡献了18.13亿元的营收，在公司总营收中占比高达96.95%。

　　但在贝达药业2021年度财报中，只公布了埃克替尼和恩沙替尼的销售额共计为22.06亿元，罕见地没有透露埃克替尼单独的销售数据。而在2021年前三季度，贝达药业曾透露过，埃克替尼销售额为15.74亿元，占总营收比重为91.30%。

　　埃克替尼这款“神药”在贝达药业为什么“失声”了？

　　“神药”增长见顶

　　埃克替尼上市十年后，国内的医药市场已经历了天翻地覆的变化。国内药企正大步迈向从“仿”到“创”的转化，创新药业在近年来得到了大力的发展，加大研发力度，产品落地速度也在加快。