银行行业：混业分拆主题催化关注实际利率松动

作者：张馨予

　　板块上周走势回顾。过去一周A股银行板块上涨4.0%，同期沪深300指数上涨7.6%，A股银行板块跑输沪深300指数3.6个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名29/29.16家A股上市银行涨幅居前的是光大银行(+12.4%)、农业银行(+7.2%)和中国银行(+5.5%)，涨幅较小的是宁波银行(+2.4%)、平安银行(+2.2%)和北京银行(+0.7%).14家H股上市银行股价也普遍上涨，涨幅居前的是光大银行(+6.0%)、民生商行(+3.9%)和交通银行(+2.6%)，表现稍逊的是农业银行(+1.3%)、哈尔滨银行(+0.7%)和重庆银行(-0.2%).

　　上周重要事件回顾及展望。回顾：

　　1)央行续作到期MLF，预计�_模在4500-5000亿；央行已于近日下��2015年支付结算工作要点的通知，内容涉及探索远程开户、跨境支付系统(CIPS)上线、支付清算市场开放等。证监会�а匀顺普�与MSCI就将A股纳入MSCI国际指数进行沟通。2)公司方面：光大银行公告称正研究设立理财子公司；兴业银行控股子公司兴业信托增持兴业期货股�е�70%；平安和中信的定向增�Х桨富褚�监会通过。上周共有3家银行�Р�2014年年报，招商银行2014年净利润559亿元，同比增长8%；浦�б�行2014年净利润470亿元，同比增长15%；中信银行2014年实现净利润407亿元，同比增4%。展望：本周公布2014年年报的银行有农行(周二)、中行(周三)、工行和交行(周四)以及建行和光大(周五)。北京银行16亿非流通股(占总股本15%)将于3月26日(本周四)解禁流通。

　　资金价�瘛�―上周人民币出现连续升值，美元兑人民币即期汇率下降0.06至6.21，升水从之前一周的15.1%升至17.3%。央行通过公开市场操作净回笼基础货币为250亿元。其中两次7天逆回购操作投放350亿，利率3.65%(环比下降10bps)，逆回购到期回笼600亿。本周将有350亿逆回购到期。人民币升值减缓资本外流压力、央行下调逆回购利率及续作MLF以及打新资金解冻均带来银行间资金面的宽松，银行间市场主要利率出现下降。银行间拆借隔夜利率下降20bps至3.34%，7天/14天利率分别下降64bps/下降46bps至4.53.18%/4.43%。

　　债券利率出现微幅上行，1年期国债收益率上升1bps至3.10%，10年期国债收益上升1bps至3.50%。

　　理财市场――根据WIND不完全统计，上周共计��行理财产品1166款，到期1038款，净��行37款。在新��行理财产品中，理财产品占比28.6%，平均��行期限3.9个月，平均��行利率5.29%(较之前一周下降9bps)。上周互联网+理财产品7日年化收益率整体下降19bps至4.90%。

　　信托市场――3月�Ы刂股现苣┘�合信托共成立343只，成立�_模277亿元，集合信托平均期限1.6年，平均预期收益率为9.28%(较2月��上升10bps).

　　债券融资市场――根据WIND不完全统计，3月�Ы刂辽现苣┓墙鹑谄笠嫡�券净融资�_模600亿元，其中��行�_模3509亿元，到期�_模2908亿元。

银行行业：混业分拆主题催化 关注实际利率松动

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