2018年亏损近5亿 泛生子的基因检测故事能有多少吸引力？
一提到基因检查，外界对它并不陌生，行业发展虽说很迅猛，但赴美上市的企业还是屈指可数。11月22日，基因检测第一股泛生子提交招股书，拟于纳斯达克IPO。在递交招股书之前，泛生子也在前一天完成新一轮逾5亿元的融资。
近年来，国内基因测序技术不断提高，加上成本相应下降，人们对基因检测的接受度在逐渐提升，国家政策也向精准医疗投出橄榄枝，这也让不少基因检测企业迎来发展的好机遇。作为国内NGS肿瘤基因检测公司中的头部玩家，泛生子赴美上市计划在这个行业也引起不少轰动，毕竟率先吃螃蟹的勇气可嘉。
只是根据泛生子披露的招股书来看，目前它的发展情况并不是很良好，不仅营收增速有放缓，而且亏损持续加大，带血上市的泛生子能够在美股市场获得投资者的认可吗？泛生子的上市将会给这个行业带来什么样的影响？
基因诊断玩家泛生子赴美IPO 招股书披露去年亏损近5亿
这次泛生子首先在基因检测领域率先递交招股书，也意味着它离上市之路越发临近。如若此次申请成功，它也将成为国内第一家在纳斯达克上市的肿瘤基因检测公司。根据官网信息来看，泛生子，来源于达尔文的"泛生论"，是"基因"一词的真正来源，是人类对于遗传物质最原始的定义。
根据定义来看，泛生子的一切业务都是围绕基因展开的。目前，据美股研究社了解：泛生子主要的业务是聚焦于癌症全周期的整体解决方案服务，提供风险评估、早期筛查、分子病理诊断、用药指导、预后监测等服务。泛生子上市能否受到投资者的关注，也许先从招股书上可以略知一二。
既然业务围绕基因展开，那泛生子的营收规模怎样？根据招股书来看，2017年至2018年，泛生子分别实现营收1.01亿元以及2.25亿元，同比增长122.9%。2019年前9个月，实现营收2.21亿元，营收规模不断壮大。
其中，肿瘤早筛业务是泛生子的营收大头，2018年，贡献了近七成营业额，并保持稳健的增长态势。2019年前九个月，肿瘤早筛业务同比增长57.1%，高于总营收增速的45.8%。
尽管营收增长还不错，但可惜的是泛生子仍然处于亏损阶段，并且亏损加剧。根据招股书来看披露了2017年，2018年以及2019年前三季度财务状况，公司的亏损情况仍在继续。归属于公司所有者的亏损分别为4.21亿元、4.65亿元，而在2019年9月，净利润亏损达到5.4亿元，同比增长59%。
在成本支出方面，销售费用、行政支出和研究开发费用随泛生子的营收比例上升。2019年前9个月，销售费用、管理费用、研发费用分别为1.84亿、8847万、5934万，占营收比例为83.7%、40.1%、26.9%。2019年前9月，销售费用相比18年同期，同比增长53.7%
在现金流方面，截至2019年9月30日，公司持有现金75.4万美元，负债3200万美元。截至2019年9月30日的十二个月内，公司自由现金流为-2480万美元。
从泛生子披露的招股书信息来看，它对于资金的需求口还是很大，毕竟目前营销投入需要有不少的资金作支撑。泛生子急于上市很有可能也是为了要想进一步拉开和其它对手的距离，目前一级市场的融资不足以支撑后续发展，需要拓展新的融资渠道。只是泛生子率先上市真的能够赢得投资者的偏爱吗？
居高不下的营销费用影响净利润 泛生子短期难以找到盈利路径
作为国内头部的肿瘤基因检测企业，泛生子的上市计划还是提振了行业士气。率先上市让泛生子提前在美股市场收获一波关注度，但根据目前招股书披露的信息来看，核心数据的表现并不是很理想，这也有可能会影响到之后上市的股价表现。在美股研究社看来，选择赴美上市的泛生子在未来仍然要面临不小的挑战。
1、 销售费用仍是泛生子最大开支，占比高达83.7%
泛生子的营收保持不错的增长，主要还是因为销售策略起到了关键作用。在这方面，泛生子舍得投入销售费用支出的企业。根据招股书来看，泛生子在2017年底的销售团队人数就达到了180人，2018年扩展到240人。到2019年9月30日，销售、产品和营销人员工有276人，占总员工数量的41.6%，直销团队的覆盖面达到415家医院。
在泛生子的各项支出中，销售费用是泛生子各项开支中最大的一项，占比高达83.7%。对于泛生子来说，这其实是个双刃剑，为了提高客户增长，必须要投入不少的成本费用去获客，但是这个费用支出也是直接影响到泛生子的净利润金额。对于泛生子来说，由于目前核心业务营收的增速放缓，但同时也面临不低的亏损，这让它在短期内也许难以找到比较明确的盈利路径。
2、 泛生子在定价上没有话语权，这也让它的盈利空间受到影响
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